笔者曾预测本周起股指波幅扩大，不想本周第一天就出现些征兆。周一沪综指大跌1.51%报2964.95点，深综指跌1.97%报1249.58点。创业板跌得极猛，竟然跌了2.93%。除贵金属股、航空、商业、医疗等少数品种外，个股基本是全面下跌的。该跌势既突然又猛烈，颇值得警惕。

　　从表象看，创业板个股下跌一和业绩变脸公司太多相关，二和IPO审核时间缩短传言相关。从深处看，该板块下跌也有两原因：一为新板创新预期，二为整体经济环境不利小公司。国际板、新三板、文物板等当然极大打击当前创业板，这没啥可说的，整体经济环境不利小公司却有许多可说。

　　具体而言，在经济增速放缓、消费被通胀挤出的大环境下，先受冲击的自然是小型民企、下游企业，最后才是大型垄断型国企或上游企业。当上游原材料涨价，地租及人工涨价时，只有垄断企业能及时转嫁增加的成本，而小型企业基本上没此能力。

　　卷心菜等低端蔬菜价格下跌有助于缓解通胀，原本为利好股市事情，但跌过头了性质就变了。跌过头显示当前管理低效及一系列上下游利益分配不合理的结构性问题，这些结构性问题随着油价上涨而变得越来越不可调和。对一些传统低价的蔬菜来说，当流通环节成本过高、油价过高达到某一临界点时，此时即使种菜的成本为零，可能也无法吸引人去种。

　　周一原油于电子盘摸至每桶113.04美元，离前高113.46美元仅半步之遥，加上白银、黄金等猛涨，实际上市场的通胀预期是有增无减的。可以说，当前的经济环境确实不太好，一方面经济增速有放缓压力，且银行、楼市等增加泡沫余地较小，另一方面是通胀预期仍在上升。

　　这样的经济状态通常是非常难以对付的，像2009年那样再加些泡沫去刺激固然不对，可紧缩过头似乎难以下手，所以只能得过且过，拖着观望。其实办法也是有的，笔者也不止一次提出，这就是让垄断部门和既得利益者吐出一部分，这样内部消费就上来了，而消费一活则全盘皆活……

　　个税起征点看来还得讨论一阵。这么做既没效率，又浪费纳税人钱财，何不和物价指数挂钩并每年自动调整？这种天经地义的事，又何需无休无止讨论？高纳税成因之一其实就是高行政成本，如果我们能精打细算些，少些文山会海，税其实就可减去一部分了。

　　后市方面，笔者上周对“股指波幅扩大”的猜测已得到部分强化，所以建议投资者更应谨慎一些。操作上仍可参与，但重点应放在调节持仓上，不宜新增仓位比例，以观望为佳。从技术图形看，股指走得已较为难看，但并未完全破位，毕竟调整仍在常态之内，上升通道也基本未受破坏。就沪综指而言，下档于2800点一带应有强大支撑，只有该区域失守，才能说股指转入中级调整趋势，所以目前也不必过度悲观。