在中国消费升级的大背景下，通产丽星依靠和跨国日化巨头的紧密合作关系，通过提高创新能力、完善产业链、加强地域布点来实现企业的成长。公司未来几年成长的动力主要有：(1)公司IPO募投项目在2010年中期完全投产，产能有所增长；(2)我们预计公司深圳龙岗坪地项目将在2011年中期投产，一方面提升塑料包装产品的产能，另一方面通过环保材料、废旧包装回收等业务的开展完善公司产业链；(3)苏州吴江项目的建设将使其成为公司在“长三角”地区的重要基地；(4)公司收购京信通公司，提升了公司自身模具配套能力，并可以开拓汽车零配件领域的业务。在公司四个IPO募投项目完成后，龙岗坪地、苏州吴江、京信通等将成为公司未来几年业绩增长的动力。

　　我们预计通产丽星2011-2013年EPS分别为0.50元、0.67元、0.86元，未来三年净利润复合增长率32%，公司成长性较好，基于2011年4月8日16.03元的收盘价，目前公司2011-2013动态PE分别为32倍、24倍、19倍，我们首次给予公司“增持”评级，6个月目标价17.50元。