一、市场情绪分析：

　　综合情绪指数由前期的40.95下跌至目前的38.3，说明了目前市场投资者整体谨慎观望情绪浓厚。另一方面，综合3月中旬以来的综合情绪指数来看(围绕在38至42区间波动)，说明了目前多空双方依然存在较大的分岐。结合舆情信息来看，目前市场主要处于保障房投资拉动经济增长与通涨预期极为强烈的纠结之中。因此后期一些对通涨预期影响的重要因素(例如利比亚局势进一步趋稳)将会成为决定后市中长期上涨趋势的一个主要因素。

　　中期情绪指数由前期的-29.36下跌至目前的-37.68，说明了本周依然有较大部份的投资者选择谨慎观望、或者是持股待涨。这一定程度间接表明追涨杀跌的投资者已经开始离场，主要场内持股者是一些偏向看好中长线的投资者。这对大盘指数的稳定具有很好的作用。

　　二、市场资金流分析：

　　今天市场资金流净流入98.6亿元人民币。其中中小散户约净流入24.6，表明随着行情走势强劲的情况下，中小散户情绪极为乐观，成为今天股指上涨的重要推手之一；而超级大户净流入约66亿元人民币，说明超级大户极为看好后市行情。

　　三、格局与偏差：

　　今天午盘开始股指震荡上行，说明目前市场乐观情绪明显。其中表现居前的板块有：金融、地产、中盘个股；而表现相对较后的有：酿酒、消费、等板块。最终沪综指收于2967.41点，强劲上涨39.3点；而深成指收于12699.4点，上涨132.52点。

　　中国正处于经济结构转型阶段，而通涨已经成为阻碍、甚至打击中国经济的一个重要因素，因此任何关于催化通涨预期的事件发生都将成为制约资本市场的发生转变的风向标。我们知道，目前我国的通涨形成复杂，既有劳动力成本提高推动、也有输入型通涨、以及货币超发、极端自然灾害等因素。因此在各种因素的相互间自我强化的过程中，使得某些天朝的调控政策表现平平。

　　因为需要扩大内需，所以在涨工资、同时劳动生产率无法同等提升的情况下，劳动力成本成为推动通涨已经成为市场接受通涨的其中一个共识。同样的，中国低端劳动密集行业推动的出口份额依然占据经济增长的较大份量，因此货币升值过快虽然有利于抑制输入型通涨，但却会加速部份有产业转型意向、甚至正在转型过程中的企业倒闭，这将会推动失业率居高。当然作为一个资本帐户受管制的国家，货币升值将会加速吸引热钱流入，这将使得央行被动的投放更多的基础货币，因此央票、上调存款准备金等对冲措施在后期的货币政策中可能成为一种常态，需要强调的是，这种措施实际上并不会使得市场流动性过紧，而紧紧是为了把过于泛滥的流动性冻结在央行的其中一个池子里。

　　地球是一条村，因此作为一个半市场化的经济体来说，在其它经济体金融政策没转向、或复苏依然路漫漫，途长长的情况下，中国的货币政策调整空间极为有限。当然为了避免经济转型中的经济出现硬着陆，北京政府当局也不会把货币政策收得过紧。

　　我们知道，石油渗透于国民经济的各个行业，因此原油价格高企已经成为通涨攀高的一个重要推手，也就是说，原油价格高企对于中国经济稳定与增长来说是一个杀手。

　　日前，利比亚局势紧张的扰动者之一，法国总统萨科齐跟北京政府碰面商量关于将会在中国举行的G20会议(当然利比亚问题交流也成为了这次碰面的关注事件之一)。这是否成为利比亚局势逐步缓解的一个重要信号？如果成立，那原油价格有望逐步开始站稳，甚至有下降趋势的可能性极大。这将对目前管理层调控通涨的破局具有重要意义，也就是说或者在这种利好的推动下，A股或会逐步展开震荡上行的可能性极大。

　　我们在前期的研究报告中指出，制约保障房极大利好政策反应的因素是通涨高企。因此，结合以上分析，我们万隆证券研究中心认为，后期随着通涨的压力有望逐步缓解、以及保障房逐步开工建设的情况下，相关周期性板块依然会维持逐步反攻趋势格局的可能性极大。