海通证券今日发布研究报告，现有产品价格回升，同时乙二醇、己二酸等新產品的陆续投產将推动公司业绩大幅提升，维持对华鲁恒升“增持”投资评级。
基于2010年公司实现销售收入47.38亿元，同比增长18.51%；实现归属於上市公司股东的淨利润2.54亿元，
同比下降40.22%。报告认为，產品毛利率下降时公司业绩下降的主要原因。2010年公司在收入增长的情况下，淨利润却出现较大下滑，其主要原因是因为尿素、DMF等產品毛利率出现下降。2010年，公司尿素和DMF毛利率分別为15.16%和13.97%，同比下降5.77和7.86个百分点；另外公司三甲胺、醋酸等產品的毛利率也出现了不同程度的下降。
根据公司2011年的发展规划，2011年公司投资建设的5万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目、16万吨/年己二酸项目及醋酸装置节能新工艺改造项目将陆续建成。依托公司在煤化工方面的技术优势，公司在努力拓展下游煤化工產品，在现有尿素、DMF、醋酸產品的基础上，公司将在今年完成乙二醇、己二酸项目。如果这两个產品能在今年顺利投產，将为公司利润增长做出重要贡献。该股今日现跌0.95%，报16.68元。
(责任编辑：sohustock)
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