截至昨收盘，股指已4连阳，但我们认为，反弹很难持续，股指需要回调确认60日均线和半年线的支撑力度。从资金面看，近期出现了3个不利的因素：

　　1。市场扩容将产生较大影响。目前，城市商业银行的上市已有了进一步进展，上海银行IPO方案已上报，重庆银行也在筹划中，将给中期资金面带来一定压力；另外，媒体报道，国际板可能于下半年推出，届时会给资金面带来更大考验；

　　2。基金持续高仓位。据统计，目前股票型基金平均仓位89.43%，平衡型基金平均仓位81.29%，仓位水平再次回到历史高位。历史经验告诉我们，存量资金推动的行情难以为继，在公募基金仓位高企时，市场调整的风险在积聚。

　　3。资金流向与指数背离。上周后3个交易日，股指均以小阳线报收，但资金却连续3个交易日净流出，这在近期还是首次，说明主力资金对后势看法仍维持悲观。

　　操作上，建议快进快出，仓位控制在四成以下。