一片广阔的蓝海摆在中国机构投资者面前。

　　3月7日，国内首只对冲基金将诞生，从此，中国没有对冲基金的境况将成为历史。

　　这只对冲基金叫做君享量化。它的背后站着拥有半数博士的投研团队，还有华尔街普遍运用的操作系统，期货下单反馈时间30毫秒以内，更重要的是，大盘涨跌都没关系，市场系统性风险可以被规避。

　　这是国泰君安资产管理公司在理财产品上的创新，亦可说是整个资产管理行业的竞争升级，资产管理业务开始进军蓝海区域。君享量化的面世或可开启我国对冲基金的闸门，引领对冲基金行业的发展壮大。业内人士认为，它有里程碑式的意义。

　　值得注意的是，首只对冲基金并非诞生在公募基金，也非私募基金，而是券商资管。这是否可以被看做券商资产管理“东山再起”的重要标志呢？

　　国泰君安打造理财“奢侈品”

　　投资门槛200万，首发期目标规模3亿，人数限额200人，管理费2%，业绩报酬20%。这些数字属于君享量化。其高昂的管理费和业绩报酬，被业内人士称为“理财产品中的奢侈品”。

　　据了解，君享量化将采取对冲基金中的市场中性策略，在进行股票多空组合的同时，做空股指期货，实现收益的同时对冲掉市场系统性风险，无论在牛市和熊市，都可获利。而这一模式之前在国内尚为空白。

　　国泰君安资产管理公司的量化团队从2010年10月份开始使用市场中性策略运作某专户，在此后的震荡市中，净值稳步增长，年化收益率达到15%。根据历史经验的反复测算，君享量化推出后收益值有望在10%-15%之间。

　　人员配置和技术装备方面，国泰君安资产管理公司也是“下了猛药”，10人组成的投研团队中5人拥有博士学位，3人拥有8年以上华尔街投资管理经验，自主研发的ETF程序交易软件和股指期货套利交易软件加快了君享量化推出的步伐。

　　“从技术、人员配备情况，我们已经可以大面积操作了。3月7日发行产品早已做好准备。”君享量化投资总经理李玉刚在接受采访时信心十足。

　　未来规模30-50个亿

　　对于君享量化的即将面世，业内人士认为，这为国内众多券商，以及私募、公募基金业务的发展提供了新方向。

　　李玉刚在接受记者采访时表示：“目前很多券商资管在模式上比较单一，同质化现象严重，券商资管间的竞争比较激烈，传统的共同基金领域已经成为红海。而对冲基金，在国内券商以及整个资产管理业务中还属于蓝海的一块区域，未来的发展还是有一个比较好的前景。”

　　“另外，这只对冲基金产品推出后大家有了更多的了解，这一块领域的需求也能带动一些新的金融工具的出现，比如说期权。如果对冲基金的需求带动起来了，对这些相关的金融工具的需求也会越来越多。我们也希望看到这些进步。”李玉刚补充说道。

　　而据国泰君安资产管理公司量化投资部人士介绍，对冲基金的出现使得券商资管能够吸引那些对于理财产品有着低风险，高性价比需求的高端客户，可以提高券商资产管理的规模和收入。同时，也丰富了券商资管的产品线，从高风险的股票型，到中等风险的对冲基金，到低风险的债券和货币型理财产品，使得投资者有更多的选择，这对券商资管的差异化发展起积极促进的作用。

　　从国泰君安资产管理公司未来的布局也可以看出，对冲基金或可成为其业务的重要方向。国泰君安资管公司内部人士说：“对冲基金我们会一直做下去，君享量化也会出一系列的一期二期等。从市场中性策略这个策略品种来说，规模在30-50个亿。”

　　国内对冲基金未来可期

　　对冲基金在国内还比较陌生，国泰君安资产管理开了个头，但由于工具的单一，和国外严格意义上的对冲基金似有不同。对此疑惑，国泰君安量化投资部首席研究员龙川告诉记者：“做对冲基金必须有两大特点，一个是对冲，一个是要做定量化的投资。而国泰君安资产管理是第一支在这方面的‘正规军’。股指期货的出现，给了我们一个对冲市场系统性风险的工具，严格意义上说，我们是一个雏形的对冲基金。”

　　由于是起步阶段，君享量化不像国外对冲基金那样可采用非常丰富的工具。龙川向记者介绍说：“严格意义上的对冲基金具有多种投资工具来对冲风险，不仅局限于使用股指期货，还包括期权，融券卖空以及互换等工具，而且往往使用杠杆，以博取更高的收益。我们国家现在没有这种机制，由于监管的限制，我们很想做的还不能做。所以我们在一步一步走，最终的目标是在国家允许的情况下做得和国外一样。”

　　李玉刚也介绍说：“我们现在能够用到的工具也就是放空股指期货。目前国内来说，做对冲基金缺杠杆和工具，我们没有一步到位。国家的体制、要求对风险控制的要求确实比较高。但是我们还是会做起来，我相信对冲基金在中国也会发展成为一个行业。”

　　同行蠢蠢欲动，公募基金试水

　　好的东西大家都不会错过，这厢国泰君安正准备发对冲基金，那边就有不少券商同行纷纷打听了。李玉刚笑言：“有了先行者肯定会有模仿者，以后肯定还会有不少券商加入其中。”

　　龙川则坦言：“我们国内的证券市场还需完善，对冲基金到底能不能成功，有很多人有疑问。所以现状是，大家都在等着有一家公司可以把这只产品真正做好。我们能够做好，对自己是很大的信心，对同业来说也是一个信心。我觉得这个行业会慢慢起来。”

　　而据记者了解，一些公募基金的量化投资部、衍生产品部也有一些准备，易方达基金的一对一专户也在尝试。还有的基金也打算上报市场中性策略的产品，但由于系统昂贵推迟了。券商方面申万、中金、东方证券等都在进行产品升级，在做股指期货方面衍生品的设计和开发。