周五A股几经折腾后平收，但跌股略多于涨股，市场谨慎，金融股稍拉抬了股指。本周股市总体呈探底回升之势，但暂时上下两难，缺乏大起大落诱因。国际油价周四一度猛冲，但夜间显著回落，再度回落至每桶100美元之下，暂时纾缓了紧张局面。未来油价走势依然不可测，因决定因素十分特殊，毫无头绪。

　　一些券商下调了本月通胀预测值，如中金公司将2月通胀预测值由先前预测的同比涨5.6%下修为涨4.8%，原因是农产品涨势放缓。假如这些预测靠谱，那么应对A股有显著支撑。

　　近期农产品确实在显著回落，无论国际市场还是国内市场。国内小麦期货已回吐光节后首日单天上涨7%的全部涨幅，国际市场大豆和小麦也大幅回落，只有玉米因油价上涨及全球库存极低而跌幅有限。根据美国商品期货交易委员会的数据，上周芝加哥商品交易所的投机者的小麦看涨仓位减少23%，大豆看涨仓位减少18%，玉米看涨仓位减少3.4%。

　　通胀威胁有所缓解，但扩容压力增大了，这或抵消了前一利好因素。近期银行股存量增发及增量的城商行IPO消息较多，这是个压力。除此之外，自然是“新三板”或“国际板”的消息越来越靠谱。周五创业板股指下跌，而中小板股指上涨，这已是连续两天呈现这种中小板强于创业板的特征。

　　“多层次资本市场”不是随便说说的。未来随着利率市场化改革渐渐深入，直接融资对各类企业的 “服务功能”应会得到极大地强化。从银行处拿钱难了，从股民处拿钱则相对容易。

　　因此，笔者对新板推出较相信，包括“国际板”，虽然暂时还因各种技术原因仍在拖着。笔者并不反对推出各种板，但前提是股市相关规则应转向保护中小投资者，而不是随口说说。从近处说，笔者认为近年来新上市的股票发行价远较老股高，但无需支付对价，这种现象就有极大的问题。

　　去年A股涨幅全球落后，其中极大的原因就是过度圈钱，因此如果扩容压力仍大，相信今年股指仍然会因同一因素承压，似乎很难找到能够“例外一回”的坚实理由。所以投资者的总体思路就是稍微忽视基本面，尤其是基本面中利好的因素，却应充分注意基本面中利空的因素。

　　因通胀忧虑稍缓，扩容一时也难以全面铺开，短线操作方面，笔者认为下周股指应仍有冲高机会，故暂可持股观望，未来如果有大型股扩容，或万一农产品或油价再度暴涨即可考虑减持。