2、产能瓶颈将在2012年解决。今明两年公司的重要任务是提升产能，为此公司已着手购置土地等前期工作。我们判断公司为扩产将处置中国平安、中国人寿等金融股权，有望回收资金5亿元左右。同时，为筹措扩产资金公司减少了分红比例，2010年分红预案为每10股派发现金股利3元(含税)。

　　3、“未雨绸缪，寻找蓝海”。在我们去年的宇通客车2009年报点评报告中，我们以“未雨绸缪，寻找蓝海”为题表达了我们对企业寻找持续发展动力的思考。可喜的是公司近期做出进军新能源客车领域的战略部署，此举不仅有利于公司收入、利润的增长，也有利于公司估值水平的提升。

　　4、公司是客车行业龙头企业，具有技术、规模、管理、品牌等全面的竞争优势。在稳固传统客车领域优势的基础上，公司积极拓展新能源客车业务，打开了企业后续发展空间。提高2011、2012年业绩预测分别为2.15、2.65元。考虑到公司新能源客车业务有望在2012年产生明显受益，按2012年15倍PE，其合理价格在40元左右，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　5、风险提示:原材料成本、人工成本上升影响公司毛利率水平。