净资本大幅充裕,长期利好。 截止2010年年底,宏源证券净资产为72.69亿元。若定增完成募得70亿元之后,公司的净资本增幅接近100%。目前的大股东建银投资(汇金控股)将参与定增,定增后的股权将由66%下降至51%。根据证监会2008年颁布的关于证券公司净资本及风险控制的条例,净资本规模是考核的重要指标。证券公司只有具备相当的资本规模,才能在业务资格的获取、业务规模的扩大方面抓住机遇、赢得先机。定增后,公司净资本大幅充裕,长期利好。 短期资金使用效率有限,ROE将下降。 短期内,资金的投向较为单一,只能投向于证券投资业务。且处于风险控制考虑,可能会控制权益市场的投资规模。短期内,该笔资金的使用效率有限,公司的ROE将下降。 考虑增发后,预计公司未来两年盈利预测0.96/1.05元,维持推荐评级。。