目标价13.26元

　　从公司整体来看，海通证券具备了较完整的证券金融控股集团轮廓，业务范围涵盖了基金、期货和直投。公司的各项主要业务指标均排在行业前三位，处于第一集团的地位。截至2010年三季度，海通证券自有货币资金依然高达236亿元，雄厚的资金规模将有助于公司在创新业务的发展上取得领先地位。

　　公司最大亮点来自于股指期货和融资融券等创新业务。预计2011年股指期货业务的业绩贡献能达到6%。未来随着期货子公司后续的边际费用将逐渐降低，对业绩的贡献潜力将逐渐获得释放。融资融券业务方面，由于拥有较优质的客户资源，融资融券业务开展要明显好于其他券商，交易额市占率排名第一，转融通与券种扩容等配套措施的推出，有望对公司业绩提升达到9%。

　　海通证券投行业务跨越式发展，创新业务实力强劲，在转型中有望脱颖而出。在2011年末指数3200点，日均股基交易额2600亿元的假设下，预计2011年EPS为0.53元，估值优势明显。

　　广发证券