自中国经济彻底走上平稳上行轨道之后，通胀数据一直是市场关注的焦点，由于去年12月份同比增幅达到4.6%，今年1月受春节期间食品价格上涨和干旱引发粮食减产的预期因素影响，市场普遍预期消费者物价指数（CPI）会在5.2-5.5%之间。

　　然而2月15日统计局网站公布数据显示，1月份CPI同比增幅为4.9%，环比涨幅为1.0%，远远的低于市场预期。其中食品价格上涨10.3%，居住价格上涨6.8%。

　　数据低于预期的原因是统计局对CPI调查方案进行了例行调整，在统计局答记者问的网稿件中，统计局对居住类提高4.22个百分点，对食品类降低2.21个百分点。

　　虽然数据低于预期，但一些投行仍认为，今年年初通胀将比2008年初严重，如国泰君安宏观分析师王虎之前表示，“08年初是结构性通胀，主要由食品价格上涨引发的，但这次却是全面通胀，食品和非食品价格都在上涨。”

　　从数据上看，1月份同比4.9%的涨幅确实低于2008年1月8%的同比涨幅，但值得关注是，未来引发通胀因素中，非食品因素在不断发酵，如PPI从2010年8月份到12个月就开始超预期反弹，2001年 1月份PPI同比涨幅达到6.6%。

　　不过多数的投行仍表示，年内通胀不会失控。比如兴业证券（601377）首席经济学家董先安就认为经历第一个季度之后，通胀数据就会下行，他之前预测1-3月份通胀数据分别为5.5%、4.9%和5.2%。

　　但由于过去两年资金超发，一些领域价格仍会舞潮弄浪。光大证券（601788）首席经济学家潘向东指出，2011年四季度以来国内宽松的货币投放，若缺乏一个有效的市场进行稀释，必然会在商品和一些资产领域发酵。

　　基于未来不确定涨价因素增多，之前投行们纷纷调整全年通胀预期，国泰君安上调2011年CPI预测均值从4%到4.8%，上调PPI预测均值从5.5至7.8%，而政府制定年内通胀目标则是4%。

　　中国政府也在试图控制通胀，在2月8日年假结束前一天，央行在流动性上又踩一脚，年内第一次启动加息工具。

　　一些政府部门开始吹风，中国可以容忍5%的通胀水平。比如在周日召开的汇率改革讨论会，国务院发展研究中心对外经济研究部部长张小济表示，“如果我们能控制在5%，对经济发展不会有什么太大的危害。”