【财新网】（记者 王长勇）2011年中国的通胀风险仍在积聚。瑞穗证劵最新研究报告称，尽管行政性管制使得12月通胀水平有所下降，但这仅为短期效果。1月PMI进口价格指数反弹，表明通胀压力再次显现。
报告称，根据商务部的食用农产品价格测算，预计1 月食品价格同比上涨11%，非食品价格同比上涨2.3%，CPI上涨5.2%-5.3%。
执笔该报告的瑞穗证劵大中华区首席经济学家沈建光指出，短期内物价回涨，主要受以下四个因素影响：第一，春节因素导致食品价格季节性上涨；第二，华北地区冬旱，严重影响了小麦产量，国内粮食收购价格、国际粮食价格均应声上涨；第三，春节过后，民工荒现象更为严重，农民工工资上涨压力较大；第四，国际油价一路高歌猛进，带动国内成品油批发价提前上涨。
“物价上涨具有长期趋势。” 沈建光认为，从供给角度来讲，一直以来的产能过剩现象，已经随着需求的大幅提高和落后产能的淘汰而发生改变。特别是刘易斯拐点出现以后，劳动工资的上涨不再支持供大于求的传统状态，而工资上涨将对物价有长期和持久的推动力。
从需求角度，当前中国经济强劲，需求旺盛，特别是近几年货币增发，为居民购买提供了更大的空间。另外，高资产泡沫和资源价格调整也为通胀加上隐忧。
对未来的政策走向，沈建光认为，当前经济政策的重心是对抗通胀风险和打压房价泡沫，政策趋紧步伐可能快于市场预期。一方面，当前积聚的通胀风险，已引起政府重视和严厉打压。春节后央行加息以及全国粮食生产电视电话会议召开，这无疑显现了政府抗通胀的决心，不应低估打压物价上涨的政策力度。
“预计今年上半年还有两次加息，下半年加息一至两次，以应对通胀压力，缓解负利率。”沈建光认为。
此外，房地产政策更加收紧。沈建光称，在强制地方政府打压、房地产税出台、保障房建设加大、土地供应增加等一系列组合措施之下，“预计房价在两会之前即会趋稳，年内全国房地产价格下降超过5%。”
作者：王长勇）
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