德邦证券:A股将先上后下 1900-2700点波动_证券要闻_顶尖财经网
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德邦证券:A股将先上后下 1900-2700点波动

加入日期:2011-12-31 10:22:18

  讯 2011年新上线了一个针对券商行业研究能力的评价产品,名为“金罗盘券商研究能力评价”,针对券商发布的个股买入评级的准确性做客观评价,经过一年时间的测评,德邦证券在中线组最佳券商研究团队里获得第十名的成绩,以下为德邦证券关于2012年资本市场的投资策略分析:

  德邦证券的主要观点为,明年上半年股市将有结构性机会,整体运行将是先上后下,预计明年仍将是震荡市,波动区间1900点到2700点。

  “欧洲经济恶化拖累全球经济,中国经济增速下滑加速,政策趋松但力度远低于2008年。全年最低点或将跌破2000点。”德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东表示。

  在他看来,流动性总体会比2011年好,预计广义货币(M2)将回升至14%左右。因此股市仍然将是震荡市。但由于下半年海外市场存在较大的不确定性,因此需要提防风险在下半年释放。德邦证券预计,2012年企业盈利增速10%,给予估值11倍。市场指数中枢在2300点附近,上下各400点的波动区间,股指总体将在1900点至2700点范围内波动。

  德邦证券认为,明年的政策微调基调已经明确,政策也将从控通胀逐步转向保增长。胡锦涛主席在G20领导人峰会上表示,“在强劲、可持续、平衡这三个目标中,确保强劲增长是首要。 保增长、促稳定应该成为二十国集团领导人峰会的当务之急”。因此,我们判断,明年还会有1~2次的降息,首次降息可能在2012年的二季度;存准率方面,12月5日已经首次下降0.5个百分点,预计2012年仍会有2~3次的下调。

  对于明年宏观经济的走势,德邦证券研究所副所长李项峰认为,明年经济难言见底。他进一步解释道,外汇占款陡降表明外资正集体撤离,中国经济潜流涌动,系统性风险尚未完全释放。在海外经济长期低迷的情况下,净出口对国民生产总值(GDP)的拉动作用已转为负值,最终消费支出保持平稳。若国内GDP持续下滑,则投资将成为拉动GDP增长的“独轮车”。但目前投资下滑也非常明显,政府主导投资难以为继。房地产调控导致土地财政下降,从而导致地方部门形成了庞大的债务;另一方面,地方融资成本持续增加,城投债到期收益率逐月上升。房地产投资增速在资金面紧张的情况下持续回落,未来仍有加速可能。需要警惕2012年房地产投资高位快速回落对经济的负面拉动。内需消费受消费者物价指数(CPI)影响较大,一方面受到通胀压制,另一方面CPI指数的下滑对名义零售额增速影响也较为明显。但他同时也指出,农村收入实际增速远快于城镇居民,农村消费市场增长将是未来的看点。

  对于投资者关心的欧债问题,李项峰认为,“欧债五国”2012年2、3两个月到期债务总额均达到800~900亿欧元之间,为2012年全年最高水平。其中,希腊3月175亿欧元债务到期,有序违约和债务重组的概率加大。受欧债危机及其所带来的财政紧缩必要性加大的影响,欧洲经济恐陷入衰退。2012年全球地缘政治危机加剧,加之多国面临大选,增大了政治解决经济危机的难度。

  在投资策略上,德邦证券建议投资者在时间段上把握上半年政策松动下的上涨机会,规避下半年受海外形势恶化而回落的风险。相对看好受益于政策的节能环保、文化传媒和农业;消费需求稳定且受益成本下降的行业,如食品饮料、医药和旅游;紧缩政策放松重点受益的大市值板块,银行。

(责任编辑:程丹)


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