编者按:随着周五沪指惜败2200点,不堪回首的2011年行情正式谢幕。沪指全年下跌21.68%,创史上第二大年度跌幅。面对即将到来的2012年,市场能否改变下跌局面?我们又该如何看待节后行情变化和机会呢?
艰难筑底备战“冬播”
对于沪深两市来说,过去的2011年是悲催的一年。不过,最后一周收出的周阳K线,却点燃了市场参与各方些许的希望。
但是,就元旦后的A股市场走势而言,笔者认为压力依然存在。这主要体现在三点。一是2012年全球经济更为扑朔迷离,尤其是发达国家为解决就业问题,纷纷提出振兴实体经济的口号,这或许对我国的出口形势产生一定的影响。而出口、消费与投资一直是我国经济增长的三驾马车,在出口形势不明朗的背景下,投资也面临着基建速度放缓、基建规模减少的态势。如此,我国宏观经济触底的时间点或将延后,不利于A股市场的企稳。
二是资金面的困局仍未有明显的改变。如果将A股市场的资金比作一个池子,目前水源其实并不多,而且大多是远水,比如养老基金、RQFII、地方社保基金等资金,它们仍在“路途”中。但相对应的是,水流出的速度却依然较快,不仅仅是新股的扩容,而且还在于大宗交易的活跃所带来的大小非解禁股的套现,如此就意味着A股市场的资金面池子的水平线仍然在下滑,从而意味着A股市场的估值重心仍将下移。
三是关于突出实体经济的政策思路,意味着虚拟经济的资金将持续流向实体经济,这不利于沪深两市的估值以及后续的资金流向。
据此,不难看出,A股市场在2012年一季度仍不宜过分乐观。除了前文提及的三个中期因素外,还有两个短线因素,一是权重股的补跌预期,尤其是银行股,由于成长性欠缺,或将在2012年一季度出现回落态势。二是ST股、绩差股可能会进一步破位下行,因为此类个股总市值仍然高企,重组内幕的降温也将使得此类个股进一步走低。
不过,以往经验也显示出,寒冬过后春天即将来临,所以,寒冬越冷越适合资金的“冬播”。其中,对业绩超预期或者大股东积极增持的个股可跟踪,如金龙机电 、北京科锐 、积成电子 、新联电子 、宜昌交运 、青青稞酒 、银江股份 、荣之联 、世纪游轮等个股。
元旦后恢复性反弹将精彩展开
对于元旦后的行情,笔者认为出现恢复性阶段反弹的概率较大。因为历史规律上,一季度是全年新增信贷的高峰期,加上企业结账资金回流市场,市场将因资金面的改善而走出一波反弹行情,类似的情景在2011年年初也曾上演。再者由于行业景气略有好转,都将是行情企稳的重要因素。
并且,市场普遍预计春节之前或将再次调降存准率,从而流动性也将有所
改善。不过,有经验表明,只有央行降准力度较大时,流动性才会有实质性改善,否则只能视为缓解流动性紧张,这就意味着明年市场流动性节奏是一个缓慢恢复的过程,也就决定了明年行情变化的节奏,是一个逐步恢复回升震荡上行的趋势。只有在降息和降存准率累积叠加效应达到由量变到质变的转折时,行情上涨空间才会更加乐观一些。
因此,总的来说,2012年将呈现出一个温和震荡恢复的行情,下半年的机会将更大些。投资者可以谨慎参与,把握节奏。一方面,抓住周期类股票轮动炒作的机会,包括煤炭、水泥、地产、金融以及券商股等;另一方面,可以关注农业、核电以及受政策支持的题材机会。
2012年股市或运行在1800点到2700点之间
随着周五的收盘,悲情的2011年股市成为过去,全年个股下跌的惨烈程度不亚于2008年的大熊市。从A股1990年开市交易以来,至今还没有出现过年线连跌三年的现象,2012年会不会继续下跌,打破之前的历史纪录呢?
2012年是在“玛雅预言”中具有重大转变的年份,或是多事之秋的年份。从经济发展周期来看,2008年次贷危机导致的全球性金融危机,宣布了全球30年经济高速增长周期的结束。而从目前来看,欧美国家的经济问题也逐渐暴露。同时,国内经济转型过程中的阵痛表现越来越明显,必经的经济增速放缓之路需要时间来修复。故2012年经济明显转好的可能性较小。对于股市而言,影响2012年整体走势的主要因素仍然是融资规模大小和新股发行制度,其次才是经济环境和其他政策面的因素。从目前而言,2012年出现大熊市和大牛市的条件似乎都不具备,因此,最可能出现的是相对平稳震荡的格局。
那么,2012年大盘指数高低点的预期会在什么位置呢?我们先看乐观的预期走势,大盘自3067点以来,C5浪调整已经结束或者接近结束,之后将出现上涨新周期,以弱势上涨和强势上涨分别取3067点到2134点的0.382倍和0.618倍来计算,对应的大盘指数大约是2500点和2700点;另一种悲观预期则是,3067点到目前为止也是定位为C5浪,但考虑C5浪或出现延伸的走势,以2536点到2134点为C5-1浪的长度测算C5-5浪的位置,同样以1.382和1.618倍计算,对应的点位分别是1977点和1882点。因此,笔者判断2012年大盘运行的点位区间将会在1800点到2700点之间,形态可能会类似于2010年的“V”形态,年K线以小阳线的可能性最大。
操作策略上,板块之间的分化可能会比较明显,波段操作将是2012年的最佳操作策略。