东海证券近期发布的12月投资策略报告指出，当前A股估值已经处于历史底部，而存款准备金率的下调表示政策已经见底反转，12月A股将迎来中期反弹行情。

　　报告指出，央行决定从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，再联系到10月初中央汇金增持四大银行的举措，政策见底反转基本确立。此前市场普遍预期由于通胀仍处高位，年内货币政策放松的可能性比较小。现在下调存款准备经率，短期来看由于年底资金偏紧张，下调有利于对冲资金面的紧张。

　　此外，从估值层面来看，东海证券认为，当前A股估值已经处于历史底部。截至2011年11月30日，上证A股此轮下跌的最低动态市盈率为9.22倍，为历史最低估值水平。经过11月的下跌后，当前大盘估值已经具有较好的安全边际。在政策放松利好的刺激下，12月A股将迎来中期反弹行情。我们建议投资者在积极参与这一轮反弹的同时，仍然要谨慎关注后续经济政策的实施。

　　在政策利好反弹当中，东海建议投资者可以依照如下两条主线进行股票配置：一是选择前期跌幅较大，同时估值安全边际高的板块，如金融服务和商业贸易板块；二是选择近期有政策利好支持的成长类板块，如受益于“环保大会”即将召开的环保股，受益于LED照明产业的LED电子板块和受益于中央一号文件即将公布的农业板块。

　　但是，从股市内部来看，资金供求矛盾将是制约A股反弹空间的主要因素。新股的大量上市，将对A股市场带来巨大的资金分流压力。