受标普调降美国四大银行评级及高盛发布沽售中资股报告冲击，今日两市纷纷低开。随后近期强势的农林牧渔、医疗器械盘初走软下跌，船舶制造、电子支付亦出现跟跌走势。而新股凤凰传媒则高举高打，涨幅一度超越50%，但其大涨并未提振文化传媒板块，相反多数传媒股跌势较大。临近午盘，受B股指数的大跌、中石油中石化的放量跳水冲击，两市直线下挫。国际板概念股却逆市上扬。午后，水泥、水利加入做空阵营，金融地产、煤炭有色再度扩大跌幅，恐慌肆意蔓延……

　　【行情资金】

　　截至收盘，上综指报收2333点，跌78点，成交722亿元；深成指报收9693点，跌319点，成交712亿元。

　　主力净买入的板块是：机场0.16亿、保险0.0047亿

　　主力净卖出的板块是：化工6.66亿；电子元器件6.10亿；证券期货5.91亿；有色金属4.76亿；软件及系统4.24亿

　　【一财观潮】

　　市场风险：布隆博格报道说，高盛周一向主要客户发送电子邮件建议投资者停止对在香港上市的大陆公司股票继续投资。报告中说，随着越来越多不利因素出现，“中国经济前景正面临巨大挑战”。这封邮件的撰写人高盛分析师Noah Weisberger说，“我们已经不再建议投资者买进或长期持有中国公司股票。”他说，这些股票表现令人失望，预计短期内出现改观的可能性很小。高盛11月6日曾经发表报告，建议投资者关注在香港上市的中国大陆公司股票，即所谓的红筹股。高盛给出这一建议的主要理由是中国宏观政策可能出现微调，市场上关于“年终微调行情”的传闻甚多。Noah Weisberger在邮件中说：“我们此前的预期主要是建立在中国通货膨胀形势缓和的基础之上的，不过现在看来随着房地产市场不确定性越来越多，中国宏观经济政策面临更多挑战。”他说：“考虑到未来可能出现的风险，我们认为香港红筹股已经不再有吸引力。”

　　市场隐忧：统计显示，11月份两市15家公司IPO合计融资135亿元，相比10月份的107亿元增长27%。新股发行市盈率同时大幅回升，平均发行后摊薄市盈率跃升至42.6倍。11月份，22个交易日共有15家新股发行，其中中小板12家，创业板2家，主板新股1家，总量与10月份持平。不过考虑到10月份仅16个交易日，新股发行节奏有所放缓。合计发行股数约9.65亿股，其中大盘股凤凰传媒(601928)发行股数为5.09亿股，占比达52.75%。从融资额看，11月份IPO融资总规模为135.53亿元，其中主板融资44.79亿元，中小板融资83亿元，创业板融资7.74亿元。尽管11月IPO融资额相比10月份的年内“地量”回升约三成，但总体仍处于今年以来的较低水平。

　　资金隐忧：时至2011年末，外围欧债危机汹涌，内部出口减速、热钱外流，中国经济似乎再度走到十字路口。这一系列问题留待12月上半月即将召开的年度中央经济工作会议揭开面纱。在正式定调之前，有关货币政策和财政政策应放松还是从紧的争议，已在宏观调控部门和学者中间形成激烈争论。11月29日，接近人民银行的人士透露，行内一些人士认同，明年应当继续坚持稳健货币政策的基调和取向，同时，“适时适度进行预调微调，巩固好宏观调控的成果”。在具体调控指标上，该人士透露，2012年货币政策中介目标之一的广义货币供应量(M2)应不高于今年16%的水平。当日，未经核实的市场消息也显示，2012年M2目标值应在14%上下。若以此推算，2012年新增贷款规模将在8万亿左右。

　　政策亮点：11月29日，中国证监会向相关中介机构下发相关罚单，向保荐机构平安证券出示警示函，并撤销平安证券胜景山河项目两名签字保荐的保荐代表人资格。业内人士分析，与此前类似情况相比，中国证监会此次开出的罚单超出市场预期，为史上最严的罚单。据统计，迄今共有3个过会后被撤销IPO许可的项目，其中2008年过会的立立电子，仅被撤销了发行人上市资格，证监会并未对中介机构进行处罚。2010年过会的苏州恒久，除被撤销上市资格外，证监会还向保荐机构出具警示函、12个月内不受理2名保荐代表人负责的推荐。此次胜景山河的保荐机构平安证券除同样被证监会出具警示函外，2名保荐代表人却遭撤销资格的处罚决定，而非此前的暂停保荐资格一段时间。

　　评级风险：三大评级机构之一标准普尔周二下调全球15家商业银行的信用评级，其中包括美国四大银行。标普下调了摩根大通、美国银行、花旗银行以及富国银行的信用评级，其中花旗银行发言人随后反驳称标普的评级调整完全没有反映出花旗在过去三年内取得的改进。评级被下调的银行中，还包括巴克莱银行和汇丰银行，也包括投资银行高盛和摩根士丹利。三大评级机构之一标准普尔周二上调两家中资银行的信用评级，分别为中国银行和建设银行，评级均上调一个档次至A.

　　【操盘建议】

　　从早盘的低开，到全天的大跌，A股市场弹眼落睛般的恐慌及颓势则是拜高盛的报告、标普的评级以及国际板传言所赐。从这些因素细分来看，一是事件型驱动促发的，不构成实质性的影响；二来都是提前出现过的利空，市场的预期已经兑现。所以在操作中，建议投资者不宜盲目砍仓割肉、频繁操作，原则上低吸为主，静待企稳后的加仓机会。