国金证券最新发布的2012年A股投资策略研究成果认为，明年的大类资产中，股市吸引力将提高。在经济软着陆的前提下，A股盈利将温和增长10.8%到15.3%，形态分布表现为前低后高。预计上证综指核心波动区间为2100点到3200点。
国金证券分析，2011年信贷收缩与需求旺盛并存的局面，导致收益率曲线严重倒挂，预计2010年政策改善和经济下滑的双重影响将推动短期收益率下滑，信贷回升降低资金压力，股市吸引力将相对提升。
从历史经验看，2008到2009年市场就曾经历典型的资产轮动过程，而股债能否转换的实质在于软着陆能否实现。如果经济硬着陆，债券市场会一直走牛，股市则将再在经济衰退中寻底。
按照国金证券的预测，2012年我国经济将实现软着陆，上半年经济环比回升同时物价下滑，盈利有望见底回升，预计明年A股盈利全年增速在10.8%到15.3%之间。
在此基础上，预计上证综指核心波动区间为2100点到3200点，股指改善成为市场一个重要的上行驱动力。其中2100点对应10%的业绩增长和9倍PE，3200点对应15%的业绩增长和13倍PE。而盘面走势形态则表现为前低后高，上半年将是较好的投资时机。其中一季度由于经济下滑仍在持续，权重的周期股仍然景气低迷，压制市场表现，盘面难以形成大级别的周期股行情，同时，鉴于今年年末到明年一季度是较好的政策频出时期，市场大环境适宜成长股的泡沫化，而目前来看，成长股的估值溢价也还有上升空间。
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