民生证券首席经济学家滕泰教授

　　2011年10月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。第一时间采访了民生证券首席经济学家滕泰教授，他指出，10月份PMI指数回落属于正常波动，年内来看经济软着陆局势已定，明年中国经济才会有硬着陆风险，所以，提醒投资者不要反应过度。

　　滕泰教授指出，PMI数据表现的是短周期经济增长幅度的一个变化，从9月份开始，PMI数据就开始回归正常水平，2011年3-8月属于企业的去库存周期，而从数据上显示，9月份开始，企业就已经进入了补库存过程，一般来讲，这个过程需要3到6个月，所以PMI下滑就可以很好理解了。至于新订单特别是出口订单和生产量指标的下滑。由此显示，经济下行趋势是确定的，所以年底之前，中国经济软着陆趋势已定，明年的经济硬着陆风险加剧。

　　而提到近期市场热议的调整存款准备金预期，滕泰表示，11月份的经济工作会议之后，调整存款准备金是有可能的，12月是政策窗口，从当前数据来看，投资、出口、消费指数都在下滑，政策宽松预期加剧。