三项费用增长情况：销售费用较上年同期增加1351万，增长80%，主要是由于报告期内合并范围发生变化，营销费用增加所致。管理费用较上年同期增加1408万元，原因与营销费用增加原因相同。

　　风险提示：应收账款不断增加的风险，主要是收购星箭长空所致；公司业务对国家推进北斗系统建设进度非常敏感；公司目前的估值仍然偏高，营收和利润增长稳定性较差。

　　盈利预测及估值分析：我们预计公司今年营业收入将会增长30%以上，达到4.28亿元，归属于母公司净利润增长75.57%，达到0.72亿元。公司2011-2013年EPS分别为0.48、0.49、0.63元，对应市盈率分别52、51、40倍，维持“中性“评级。