根据媒体披露，宽带网络基础设施(固定宽带加移动宽带)在十二五期间将总投资1.6万亿、其中宽带接入网投资为5700亿元。

　　市场疑虑之一——投资增长率如何？总体投资增长率较快。根据工信部电信研究院数据，十一五期间用于宽带的投资为6000亿元，因此宽带网络基础设施投资在十二五期间将同比增长167%、每年复合增长率约为21.7%。(与此相类比，2009年我国3G网络建设高峰年的电信固定资产投资同比增长率为26.1%。

　　设备投资占比将进一步提高。根据该报道，宽带接入网投资(即以设备为主的投资)将达到5700亿元、占宽带基础设施投资的35.6%。根据2009-2011年3G网络建设投资及固网宽带的分析，一般设备投资占总投资比例的20-25%；——在数据流量增长的带动下，我们认为十二五期间的宽带投资主要是扩容型、改造型的投资，因此设备类型的投资占比将相对上升。

　　市场疑虑之二——投资是否可以落实？我们认为该投资规划具有较强可实现性。假设无线与有线的投资占比约为60%vs40%，即无线与有线宽带总投资分别为9600亿、6400亿元。

　　参考十一五期间，中国电信用于固定宽带总投资为1500亿元；假设十二五期间，中国电信的宽带投资占比为45%，则中国电信的五年间宽带投资增长94%、CAGR为14%，具备投资可实现性。参考2008年以来，仅三年间3G网络建设总投资规划为4000亿元，因此无线宽带总投资(2G+3G+4G)五年间的总投资为9600亿元也具有可实现性。

　　从具体指标角度，我们认为也能与投资规模的增长角度相匹配。

　　一、无线设备方面：3G新增基站数将基本与十一五期间持平(而市场的预期在于3G建设投资已经在2010年以后一去不复返了！)，并且我们认为从单基站将从2G/3G/4G多模基站演进，单基站的价值将进一步提升。

　　二、有线设备方面：FTTH的覆盖能力将得到爆发性增长、增长率达到567%。因此，从网络参数指标与投资额指标能够进行吻合，从而证明宽带基础设施的十二五投资具有可行性。

　　三、除了宽带网络基础设施以外，结合国家已经发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等文件，我们认为新一代移动通信、下一代互联网、数字集群通信等为代表的新一代信息技术，以及卫星通信/北斗导航等也将在十二五期间得到明确的国家规划指引。

　　结合十二五规划的相关指引，我们重点推荐以下通信设备类公司：

　　中兴通讯：宽带网络基础设施及新一代信息技术的规划将使得公司全面受益。公司在全球规模得到高速增长、封闭市场得到不断突破；企业网和终端业务使得公司业务具有广阔的拓展空间。

　　海能达：公司极大受益数字集群通信的推广。公司迎来了专网通信模拟转数字带来的爆发性增长机遇，单品收入倍增+市场格局突破+集群系统设备是公司的三大投资逻辑。

　　新海宜：公司极大受益宽带网络基础设施的投资规划。公司的光通信配套设备受益中国电信的FTTx部署计划，迎来高增长；软件业务将在人员扩张、客户开拓、高端业务提升的基础上有望迎来翻番增长。

　　烽火通信：宽带网络基础设施的投资规划将使得公司光通信业务全面受益。公司的光通信系统设备、配套设备、终端设备将在光通信行业景气的基础上迎来广阔发展空间。