周四深沪A股市场继昨日强劲反弹后，继续震荡反弹，上海综指收于20天均线，而成交量方面为价涨量缩态势。从当日市场表现来看，当日受国务院中小企业相关政策影响，中小盘类及创业板股表现较好，比如三元达、启源装备、欧菲光等，而从周二拉升的大盘股方面出现分化走势。从盘中来看，中国农业银行股价成为大盘调节器，中盘的调整与尾盘的急拉等显示有可能汇金仍在运作，但从其响应度来看，保险、券商等绝大多数品种反而放量减持。这也说明在全流通时代特别是超级大盘股的护盘需运用的资金需求极大，因此汇金作为第一大股东的银行股，其向上运行的空间较难。从市场层面来看，笔者研究认为，市场在政策与技术性共振产生反弹后，其向上空间并不大，其量能指标的变化将是决定意义，目前来看，上市公司存货创新高带来的业绩下降、国内外债务风险演变及经济层面的问题仍然较为不确定性，因此参与资金应以谨慎为主。

　　从今日基本面来看，主要集中在： 国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。会议指出，小型和微型企业在促进经济增长、增加就业、科技创新与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用。当前一些小型微型企业经营困难，融资难和税费负担偏重等问题突出，必须引起高度重视。要加强金融服务和财税扶持，主要加大对符合国家产业和环保政策、能够吸纳就业的科技、服务和加工业等实体经济的支持力度，引导和帮助小型微型企业稳健经营、增强盈利能力和发展后劲。海关总署13日发布的数据显示，9月份当月，中国出口1696.7亿美元，增长17.1%；进口1551.6亿美元，增长20.9%；贸易顺差145.1亿美元，收窄12.4%。 海关数据显示，9月份中国进出口总值3248.3亿美元，增长18.9%。受国际需求放缓和国内成本上升等因素制约，前3季度中国进出口贸易增速呈现高位回落态势。月度增长速度由3月份的31.5%回落到6月份的18.5%，8月份反弹至27.1%，9月份又回落到18.9%。根据国家统计局信息发布日程显示，14日将公布9月份经济数据，其中9月份CPI自然是各方关注的焦点。尽管翘尾因素正逐渐减退，但有关分析机构认为，由于食品价格继续呈现小幅环比上涨势头，9月CPI同比涨幅很难有明显回落，预计仍维持在6%以上的高位，部分机构甚至预测9月CPI可能高过8月，因此，多数专家也同时预计宏观政策基调难有实质转向。

　　总体来看，深沪A股受政策性与技术性共振影响强力反弹后，出现价弹量缩态势，显示市场响应与参与度在反弹后趋于谨慎，从时间因素来看，我们认为半年报中创新高的存货问题将在三季度报告中体现出来，而全年业绩的下降或在相当一部分公司中体现，因此我们认为政策性反弹后，市场有可能进入低位拉锯，而拉锯后的量能变化将可能导致市场继续回跌或反弹，从操作层面来看，由于内外因素的不确定性风险仍然偏大，稳健投资者可保持耐心继续战略观望，激进投资者则可适量进行低吸高抛的短线操作。