深沪两市1月25日小幅低开后，便维持弱势震荡态势，尽管金融板块出现反弹，但独木难支，至上午收盘两市大盘均告下跌。截至上午收盘，上证指数报2680.71点，下跌15.01点，跌幅0.56%，成交433.27亿元；深证成指报11461.61点，下跌27.31点，跌幅0.24%，成交296.85亿元；中小板指数报5838.93点，下跌71.42点，跌幅1.21%。

　　从盘面上来看，行业指数半日均告下跌，金融、地产相对跌幅较小。具体来看，金融、地产指数分别下跌0.36%、0.45%，金属、采掘指数分别下跌1.23%、1.08%。

　　天瑞仪器、东方国信、迪威视讯、万达信息、天晟新材等5家创业板公司今日上市交易，前四只早盘分别下跌15.05%、11.52%、12.21%、9.79%，分别报55.22元、48.98元、45.02元、25.26元；天晟新材早盘收涨25.16%，报40.05元。

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　　权重股稳定指数中小板继续挤水

　　今日早盘A股市场出现了宽幅震荡的格局。整体盘面较弱，盘面上除了中瑞思创(300078)受高送转消息刺激外并无其他涨停个股。并且下跌家数还是远大于上涨家数。反观钢铁个股大都表现良好。值得注意的是今日五只新股中有四只破发。截止发稿时，天瑞仪器(300165)报59.00元，跌9.23%；东方国信(300166)报53.00元，跌4.26%；迪威视讯(300167)报48.00元，跌6.40%；万达信息(300168)报26.57元，跌5.11%；天晟新材(300169)报35.22元，涨10.06%。

　　观察盘面，这两天大盘的强势股补跌特征非常明显。高铁水利造船机械等跌幅居前。我们认为这些个股的补跌也表明市场进行的是最后一轮杀跌。另一方面由于小盘股的做空能量源源不绝，尤其是创业板以及近期上市的新股更是跌幅居前，从而使得市场出现了一浪高过一浪的调整行情。不过，由于传统产业股的估值优势突出，因此大盘向下调整空间的空间十分有限，所以，部分资金借助于市场的急跌而有抄底的想法，故使得一些低市盈率的品种渐有逆势表现的态势，这有望形成一定的兴奋点，从而推动着大盘的企稳。目前，相对安全的个股是已经完成估值下移的大盘股，建议投资者等待大盘企稳后关注右侧交易机会的出现。（大摩投资）