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　　公司2010年年报显示，2010年营业收入、净利润分别增长29.3%和70.9%，每股收益0.80元，每10股转增10股并派现5元。公司业绩好于预期，主要是供热业务发展较好，在热价随煤价上调22%的同时，其售热量也提高了20%，显示出当地工业园区内的造纸企业已经走出金融危机低迷期。随着募投项目投产，2011年的高速成长可以期待。2012年的成长空间主要取决于其超募部分资金的投向及盈利前景。

　　保守假设未来两年煤价持续上涨，而电价只是略微上调，不考虑超募资金投资回报，预计富春环保2011年、2012年每股收益分别为0.94元、1.07元。考虑到其超募资金将用于继续在环保产业内扩张，按30倍PE，合理价格在28.2元~30元附近，给予“中性”评级。