2. 从工信部去年 10 月披露的《意见》内容来看，核心是“推进工业企业兼并重组，充分发挥大型工业企业技术、资金、管理、市场优势，努力在钢铁、装备制造、纺织等领域形成一批竞争力强的大型企业集团”。我们认为，市场对《意见》最大期待（或者说《意见》对市场最大影响），依然还是我们去年10 月20 日在简报中的结论：坚持政府调控和市场运作相结合,依法推进工业企业兼并重组；坚持发展先进和淘汰落后相结合,依托大型企业兼并重组落后生产能力；坚持兼并重组与调整产业布局相结合，结合区位优势发展特色工业；坚持横向兼并与纵向联合相结合，延长产业链壮大产业群；通过跨地区、跨行业、跨所有制的工业企业兼并重组，提高企业自主创新能力，加快技术进步，调整产业结构，优化产业布局。

　　3. 针对《意见》的产业整合导向，我们认为市场的机遇依然是央企内部整合图强、央企跨建制整合、央企“延长产业链壮大产业群”

　　所产生的央地联姻。根据时间进度，从两会之后的二季度开始，国资整合将加速。将迎来国资整合的高潮。

　　4. 在央企内部体系内的整合来看，军工仍是最大的看点，10 大军工集团（包括电子科技集团）针对旗下50 多家上市公司进行合并同类项式的资产注入将提速（我们去年三、四季度均有主题报告发掘投资机遇，反复重点推荐的中国卫星已是一骑绝尘）。此外，行业集中度较低的航运和煤炭，以及迫切需要按照重点产业调整和振兴规划进行大整合的汽车、钢铁、电子通讯、有色、建筑等行业的35 家央企或将迎来整合浪潮。这些央企拥有的上市公司超过100家，其纵横捭阖的整合，将是今年主题投资的惊艳亮点！

　　5. 在央地联姻方面，主要有：宁夏（美利纸业、赛马实业、ST 银广夏、西北轴承、东方钽业）、陕西（宝光股份）、湖南（银河动力、岳阳纸业）、重庆（重庆路桥、涪陵电力、三峡水利）、河北（河北宣工、*ST 湖科、天威保变、保定天鹅）、河南（焦作万方、平高电气、许继电气）、贵州（高鸿股份）、新疆（ST 中葡萄、天山股份、中粮屯河）、甘肃（祁连山）、山东（山东海化、ST 轻骑、中国重汽）、辽宁(辽通化工)、广西（柳钢股份）、江苏（*ST 高陶、南京熊猫）、内蒙（蒙牛）。

　　6. 我们在此前的简报中建议关注的美利纸业（宁夏-中冶）、宝光股份（陕西-西电）、重庆路桥（重庆-南光，主题报告推荐）、银河动力（湖南-兵装）、西北轴承（宁夏-长城资管）嫁入央企豪门的上市公司在近期均有上佳表现。在央地联姻的历史上，中国泛旅（中国航天科技集团）、深宝恒（中粮集团）、万科（华润集团）、ST 小鸭（中国重汽集团）都创造了产业转型、产值倍增的神话，这也是市场对央地合作坚定看好的预期。随着《意见》的出台实施，央地联姻必将再起风云。

　　7. 建议关注央企整合：中钢吉炭（000928）、中国嘉陵（600877）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）、东信和平（002017）、中核科技（000777）、中钢天源（002057）、成发科技（600391）、航天科技（000901）、东风科技（600081）、北方国际（000065）、北方创业（600967）、晋西车轴(600495)、西飞国际（000768）、有研硅股（600206）、航天晨光（600501）、中国玻纤（600176）、ST 轻骑（600698）、平高电气（600312）、许继电气（000400）。

　　8. 建议关注央地联姻：新疆（ST 中葡萄、天山股份、中粮屯河）、湖南（银河动力、岳阳纸业）、重庆（重庆路桥、涪陵电力、三峡水利）、江苏（*ST 高陶、南京熊猫）、甘肃（祁连山）、宁夏（美利纸业、ST 银广夏、西北轴承、东方钽业）、河北（河北宣工、*ST湖科、天威保变）、辽宁(辽通化工)、广西（柳钢股份）。（华泰联合）