公司拟收购上海晨炎100%股权，有利于公司快速切入移动游戏行业，符合其加快新媒体发展战略。具体来看，上海晨炎受让DSTF公司的资产和业务，并转让全部股份给DSTF公司。经过业务重组后，上海晨炎实际拥有了从游戏开发到游戏销售的全业务产业链。预计2011年-2013年收入年均复合增长57.1%。同时，博瑞收购上海晨炎全部股权，收购款与未来三年对赌业绩挂钩，我们认为此单收购价格合理，风险可控，而且收购后建立了较好的团队激励机制，利于晨炎稳定并快速发展。此外，全资子公司博瑞盛德增资锐易通，短期内盈利贡献较小，但充分说明公司正积极探索新媒体转型发展之路。

　　按照上海晨炎2011年和2012年分别完成最高承诺净利润业绩，预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.54元、0.70元、0.85元。维持“推荐”评级。风险提示：公司对于游戏和互联网业务的运营管理经验不足；网游业务的高风险性。