环保十二五规划框架出台，建议关注环保产品（药剂：宝莫股份（002476）、三聚环保（300072）；材料：三维丝（300056）、深圳惠程（002168））、环保设备（龙源技术（300105）、龙净环保（600388）、科林环保（002499）、碧水源（300070））、环保服务（三维工程（002469）、万邦达（300055）、九龙电力（600292））公司。
1、二氧化硫总量减排10%，延续“十一五”。电厂脱硫空间不大，我们更看好前端脱硫，标的三维工程、三聚环保；
2、重点行业和地区氮氧化合物总量减排10%，十二五新增指标。重点行业主要是电力、水泥，推荐标的，龙源技术、九龙电力；
3、 COD 含量削减5%，指标比“十一五”的10%有所降低；氨氮指标削减10%，十二五新增指标。我们分析十一五期间生活污水和工业废水的COD 减排，发现未达标的主要原因在于生活污水。目前重点城市污水处理的普及率超过90%，十二五期间减排的压力主要来源于县、镇，利好地方水务公司，关注具备二三线城市水务收购能力的国中水务（600187）和具备膜生产能力的碧水源。
4、全国地表水环境质量有所好转，地表水国控断面劣V 类水质的比例小于15%，七大水系国控断面好于Ⅲ类的比例大于60%（目前为55%）。推荐标的，碧水源，受益于“三湖三河”劣5 类水的治理和生活水处理的政策力度加强。
5、环保重点城市空气质量好于II 级标准的天数超过292 天且环境空气质量在二级以上的重点城市达到70%，主要是颗粒物、氮氧化合物的减排。标的：龙净环保、科林环保、三维丝、深圳惠程。（华泰联合证券研究所）
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