![]() |
您的位置:首页 >> 期货要闻 >> 文章正文 |
让期货市场成为量化交易的主战场 |
||
时间:2025-6-16 18:42:57 | ||
为加强期货市场程序化交易(即“量化交易”)监管,规范交易行为,维护市场秩序和公平,证监会在总结实践经验基础上,制定了《期货市场程序化交易管理规定(试行)》(下称《管理规定》)。该规定已于近日发布,并将于2025年10月9日起正式实施。 《管理规定》共7章37条,贯穿程序化交易全过程监管。主要内容包括:明确程序化交易和高频交易定义;规范程序化交易报告要求;强化系统接入管理,明确禁止行为;细化交易监测与风险管理要求;完善监督管理安排等。随着《管理规定》的实施,量化交易在期货市场将步入规范化发展新阶段。 这既是对期货市场的制度完善,也为量化交易投资者提供了更清晰的规则指引。量化交易与期货市场具有高度适配性,新规出台后,量化交易有望在期货市场迎来更广阔的发展空间,期货市场或将成为量化交易的核心阵地。 众所周知,量化交易在A股市场一直饱受争议。尽管量化投资者在A股市场收益丰厚,但这一交易方式始终未能获得广泛认可,广大中小投资者持续呼吁限制甚至取消量化交易。究其原因,量化交易并不适合中小投资者参与,但他们不得不承担量化交易做空带来的负面影响。 然而,量化交易与期货市场展现出高度契合性。量化交易在A股市场所面临的诸多问题,在期货市场中基本不存在。可以说,量化交易堪称是为期货市场量身打造的交易工具。 首先,期货市场以机构投资者为主体,个人投资者开户数量相对有限。这与A股市场形成鲜明对比——后者个人投资者账户数量超过2亿户。因此,股票市场中量化交易损害中小投资者利益的问题,在期货市场并不突出。 其次,期货市场实行T+0交易机制,投资者可在日内自由买卖、频繁交易。许多期货投资者专门从事日内交易,当天开平仓不留隔夜头寸。这一机制与股票市场的T+1制度形成本质区别——在T+1制度下,投资者当日买入的股票无法卖出,若遭遇做空只能被动承受损失。这一问题在期货市场自然不存在。 第三,股票市场缺乏做空机制,个人投资者只能通过做多获利。而期货市场允许双向交易,做空与做多同等重要且可随时切换,投资者更易接受量化交易的双向策略,不会因做空机制产生抵触情绪。 此外,期货市场采用保证金杠杆交易模式,短线交易成为主流。杠杆放大收益的同时也加剧风险,投资者稍有不慎便可能面临爆仓,因此期货市场不强调中长期投资理念,尤其不适合资金量有限的投资者长期持仓。这种交易特性与量化交易的高频、短线策略高度契合,而A股市场对中长期投资的偏好则与量化交易存在理念冲突。 因此,期货市场才是量化交易的天然土壤,其双向交易、T+0机制、杠杆特性与量化策略形成完美闭环。各期货交易所应抓住《管理规定》实施契机,完善配套制度吸引量化资金入场;监管部门则需对股市量化交易加强约束,引导相关投资者有序转移至期货市场。毕竟量化交易与期货市场的基因匹配度,远非散户主导的A股市场所能比拟。(作者系财经评论员) |
||
作者: chengtianhao 来源:
|
閮戦噸澹版槑锛氫互涓婁俊鎭负鍒嗘瀽甯堛€佸悎浣滄柟鎻愪緵锛屾湰绔欎笉鎷ユ湁鐗堟潈锛岀増鏉冨綊鍘熶綔鑰呮墍鏈夛紝濡傛湁渚电姱鎮ㄧ殑鐗堟潈,璇峰強鏃惰仈绯绘垜浠�,鎴戜滑灏嗙珛鍗虫敼姝o紒浠ヤ笂鏂囩珷鍐呭浠呬唬琛ㄤ綔鑰呬釜浜鸿鐐癸紝涓庨《灏栬储缁忕綉鏃犲叧銆傚叾鍘熷垱鎬т互鍙婃枃涓檲杩版枃瀛楀拰鍐呭鏈粡鏈珯璇佸疄锛屽鏈枃浠ュ強鍏朵腑鍏ㄩ儴鎴栬€呴儴鍒嗗唴瀹广€佹枃瀛楃殑鐪熷疄鎬с€佸畬鏁存€с€佸強鏃舵€ф湰绔欎笉浣滃嚭浠讳綍淇濊瘉鎴栨壙璇猴紝璇疯鑰呬粎浣滃弬鑰冿紝骞惰鑷鏍稿疄鐩稿叧鍐呭銆傛湰鏂囦笉浣滀负鎶曡祫鐨勪緷鎹�,浠呬緵鍙傝€冿紝鎹鍏ュ競,椋庨櫓鑷媴銆傚彂甯冩湰鏂囦箣鐩殑鍦ㄤ簬浼犳挱鏇村淇℃伅锛屽苟涓嶆剰鍛崇潃椤跺皷璐㈢粡缃戣禐鍚屾垨鑰呭惁瀹氭湰鏂囬儴鍒嗕互鍙婂叏閮ㄨ鐐规垨鍐呭銆傚瀵规湰鏂囧唴瀹规湁鐤戜箟锛岃鍙婃椂涓庢垜浠仈绯汇€� 椤� 灏� 璐� 缁� -- 涓� 鍗� 椤� 灏� 缃� 缁� 淇� 鎭� 鏈� 鍔� 涓� 蹇� www.58188.com |