摘要周四(12月18日)亚欧时段，现货黄金小幅回落至每盎司4330美元附近，从七周高位因部分获利了结而承压下行。不过，近期美国就业数据强化了市场对美联储进一步降息的预期，美元随之走弱，这或限制黄金的下行空间。

　　周四(12月18日)亚欧时段，现货黄金小幅回落至每盎司4330美元附近，从七周高位因部分获利了结而承压下行。不过，近期美国就业数据强化了市场对美联储进一步降息的预期，美元随之走弱，这或限制黄金的下行空间。

　　【要闻速递】

　　北京时间周四21:30，美国将公布11月未季调CPI年率、11月季调后核心CPI月率、美国11月未季调核心CPI年率，这是2025年最后一份主要经济报告。同一时间还将发布美国12月费城联储制造业指数、美国至12月13日当周初请失业金人数。

　　美国劳工统计局曾表示，由于该机构在美联储今年最后一次会议前数周的11月底取消了10月通胀报告，此次发布“将不包括2025年11月的月度百分比变化数据，因为缺少2025年10月的数据”。9月的CPI数据是停摆期间发布的最后一份通胀报告，也是唯一发布的经济数据，其整体和核心通胀年率均为3.0%。

　　如果报告显示为2.9%，可能会为2026年的股市带来一些积极动能。事实上，托雷斯认为这样的数据将为所谓的“圣诞老人行情”扫清道路。他还认为这将对明年的利率前景产生影响——美联储预计在此期间将进行一次降息。

　　据摩根士丹利分析，周四发布的CPI数据预计将揭示潜在通胀压力依然顽固，尽管数据发布存在局限性，使得对最新动态的解读复杂化。该行指出，核心通胀预计持续展现韧性，主要受住房成本回升及商品价格坚挺推动。10月和11月核心CPI通胀平均环比增速约0.28%，可能推动11月核心通胀同比升至3.0%。整体通胀同样维持高位，同期平均环比增速约0.26%，反映内在强度未减，与美联储2%目标快速回归的预期不符。

　　由于市场仅获11月价格水平数据，月度通胀动态透明度显著降低，限制了精细分析。但摩根士丹利强调，宏观信号仍指向坚实的潜在压力。住房通胀在缓和后预计反弹，体现市场租金与官方指标的滞后性;商品价格持续韧性，显示通胀压力不仅限于服务领域。

　　该行警告，细节缺失或缓和市场反应，但整体信息将强化美联储政策宽松的谨慎态度。核心通胀率徘徊3%左右，数据难以为政策制定者提供充分信心，以支持继续降息。摩根士丹利认为，即使技术受限的CPI发布，也可能印证通胀顽固性，持续施压美联储维持限制性政策至2026年初。

　　 BMO认为黄金在战术性资产配置中仍将占据核心地位。该行预计，截至2026年底，黄金表现将继续跑赢美国国债和美元。近几个月的市场表现显示，在债券市场疲软、美元承压的环境下，黄金仍能发挥稳定组合的作用。

　　分析师认为，黄金市场的多年上涨趋势仍未改变：短期来看，通胀担忧和经济不确定性推动金价走高；长期来看，货币持续贬值的预期将成为主导因素。此外，尽管金价大幅上涨，黄金在全球金融资产总量中的占比仍相对较低——在许多市场观察人士看来，这为资金向黄金再配置提供了额外空间。

　　【黄金技术分析】

　　黄金日内走势略显疲软，但从四小时图看，技术面仍偏积极——价格稳于关键的100日指数移动平均线之上。布林带呈扩张态势，14日相对强弱指数位于中线上方，显示阻力最小方向仍为上行，后续上涨潜力可期。

　　若上行动能在布林带上轨4352美元上方聚集，金价有望再度挑战4381美元历史高点，并向4400美元心理关口发起冲击；反之，若失守12月17日低点4300美元，或引发卖盘下探12月16日低点4271美元，下一关键支撑位在100日指数移动平均线4233美元。

　　晚间交易提醒：

　　20:00英国央行公布利率决议和会议纪要

　　21:15欧洲央行公布利率决议

　　21:30美国11月未季调CPI年率

　　21:30美国11月季调后CPI月率

　　21:30美国11月季调后核心CPI月率

　　21:30美国11月未季调核心CPI年率

　　21:30美国12月费城联储制造业指数

　　21:30美国至12月13日当周初请失业金人数

　　21:45欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

　　23:30美国至12月12日当周EIA天然气库存