早盘期货品种评述集锦2023.04.29早评：9粕持仓创十年来新高

　　【外盘】USDA：截至4.21，美豆种植完成8%，去年同期8%，5年均值4%。阿根廷截至上周末，收获进度14%，落后于往年均值36%。巴西大豆出口抢占美豆市场，美豆出口数据不佳。周五美豆CBOT7月合约收盘于1177。

　　【现货】周末43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区天津邦基3320、九三、北京汇福3330；秦皇岛金海3320；辽宁地区营口益海3370、盘锦汇福3380；华东地区的泰州汇福3240、镇江中储粮3250、山东地区日照象明3260，日照中纺3310；华南地区的东莞嘉吉3260。

　　【库存】2024年第十六周(4.16-4.19)125家油厂大豆库存为355.65万吨，较上周增加0.79万吨，同比去年增加48.71万吨，增幅15.87%；豆粕库存为44.25万吨，较上周增加10.68万吨，同比去年增加19.61万吨。

　　【行业动态】4月中旬后南美大豆集中到港，市场对豆粕库存回升存在预期。国内沿海油厂开工率比上周小幅提高，五一临近，华东豆粕现货基差报-150，盘面强势但基差走弱。

　　【操作策略】9粕均线系统多头排列，3300整数关口支撑明显，持仓创十年以来新高。但近期多空筹码胶着，5.1小长假前提保，假期存在不确定因素，多单可适当减持。

　　(詹娅书)

　　早评：尿素：节后山东山西等地装置有检修计划

　　23年，尿素行业产能增加至7381万吨。海关总署，1-3月累计出口量3万吨，同比减少95.1%。截至4.24企业库存52.36万吨，持续下降。山东地区现货主流出厂成交2170-2210元/吨，温和上涨。五月以后山东、山西、河南、河北等地有装置检修计划。

　　伊朗尿素产能占全球总产能的3.5%，其出口量占全球贸易量的5%。其余波斯湾三国沙特、阿联酋和卡塔尔尿素总产能占全球产能的5.3%，出口量占全球贸易量的22%。近期中东局势变数较大，国内出口法检政策由松动到叫停(肥易通：近期可能停止法检结果的出具)。

　　【操作策略】UR09震荡调整，均线系统多头排列，5.1小长假临近，节前提保，假期期间存在不确定因素，节前留空风险较大。

　　(詹娅书)

　　早评：橡胶到达前期低位支撑平台关注近一步运行

　　基本面综述：据天然橡胶网消息ANRPC最新发布的2024年3月报告预测，3月全球天然橡胶产量料增2.1%至78.6万吨，较上月下降21.1%；天胶消费量料增3.2%至140.3万吨，较上月增加18.4%。上下游目前表现来看多空并存且空大于多。泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格持稳。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳。截至2024年4月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.91万吨，环比上期减少2.5万吨，降幅3.94%。保税区库存8.28万吨，降幅4.21%；一般贸易库存52.63万吨，降幅3.90%。

　　操作建议：橡胶09合约看日内运行区间在14040-14270，目前回落到低位支撑区域14000-13800附近后，虽然下方仍徘徊运行，不过目前存在技术性反弹修正，短时波动区域保持在13800-14450之间，交易结合日内运行区间短线跟随为主。

　　(研发策略团队)

　　早评：碳酸锂走势收敛震荡思路对待

　　产业：阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目一期年产4万吨碳酸锂项目已于2023年上半年完成项目建设，并在2023年完成了约合6,000吨LCE的产品生产，目前该项目正在稳定爬坡中，预计2024年将逐步达到设计产能。雅化集团（002497）非洲首个大型矿山一期项目投产，年处理矿石达30万吨。

　　现货报价及库存结构：国内工业级碳酸锂(99.2%为主)主流价10.8万元/吨(+0元/吨)，电池级碳酸锂(99.5%)主流价11.1万元/吨(+0元/吨)。碳酸锂周度库存环比增加375吨至7.97万吨，其中，冶炼厂库存4.25万吨(+104吨)，材料厂库存2万吨(+615吨)。

　　供需情况：锂盐企业业绩报对市场情绪有打压，锂盐厂报价增多，下游接货不佳。

　　策略：LC2407区间震荡对待，LC2407于[105000,120000]区间高抛低吸交易为主。

　　(刘思兰)

　　早评：工业硅：下游需求疲软期货弱稳运行

　　【基本面】截止上周五工业硅主力2406合约收11765元/吨，周内涨2.13%，持仓131968手周减11957手。

　　供给方面，西北地区硅厂复产，华北、西北部分企业成本原因停炉检修，生产成本倒挂严峻，近来原料硅煤、木炭价格回落，整体开工率有所改善，供应整体情况平稳。需求方面多晶硅价格下滑，下游终端去库缓慢，，签单有限厂家处于累库阶段，下游企业签单积极性欠缺，对硅料倾向看跌。有机硅价格走跌，当前仍表现为供应过剩，让利出货但下游需求端表现一般，场内观望情绪较浓，以刚需采购为主。铝合金方面价格波动较大，下游谨慎备货市场成交不佳。

　　【观点及操作策略】现货价格弱稳，下游需求疲软，市场信心低迷，市场供应有缩减预期。短期预计弱稳运行，日内短线参与。

　　(谭江)

　　早评：铜：市场氛围偏强铜创新高

　　【基本面】上周五隔夜伦铜收9960美元/吨，涨幅0.61%，隔夜沪铜主力2406合约收80580元/吨，涨幅0.22%。

　　宏观方面，上周美国一季度GDP意外爆冷，增速1.6%明显低于预期的2.4%。但核心PCE超预期上涨，显示通胀的顽固性，表明美国经济出现滞涨的苗头。国内方面，一季度GDP同比增长5.3%。推动消费品以旧换新行动；坚持分步实施、有序推进、2024年先发行1万亿元超长期特别国债，极大地提振市场信心。供给方面，全球铜矿供应扰动不断，各大金融投行焦点集中于矿端看涨铜价，第一量子矿业公司周三表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的巴拿马Cobre铜矿运出。中国数据显示3月精炼铜(电解铜)产量为114.7万吨，同比增长7.9%，TC价格依旧维持低位，市场需密切关注冶炼厂的检修规模及其对供应的影响；库存方面，周伦铜库存继续下降，累积减少3,575吨至118,550吨，环比上周跌幅3.0%。上周沪铜库存下降，累积减少12547吨至287498吨，环比前一周跌幅4.18%，但总库存量仍处在近四年新高，对铜价存有一定的压制。现货方面，4月的铜价整体维持在较高水平，这对铜产品的需求产生了一定的抑制作用。社会库存偏高，现货贴水扩大，实际消费面显得较为清淡。

　　【观点与操作策略】矿端扰动供给担忧、国内利好政策频出支撑铜价高位运行；国内实际需求消极反馈，库存高位抑制铜价。短期市场看涨氛围高涨多头强势反扑，五一假期临近建议持货商逢高卖保。

　　(谭江)

　　早评：现货低位震荡，期货远期抗跌

　　现货市场动态：4月29日，全国现货批发价低位略有回升，均价为3.45元/斤，较4月26日+0.03。近期现货表现为低位反复震荡，五一长假即将来临，备货需求增长，对现货有所支撑。从供需变化看：供大于求的矛盾短期难以改善，天气转暖，蛋鸡产蛋率保持回升，南方雨水增多，鸡蛋存储难度加大，供需保持宽松，预期蛋价偏弱基调不会有大的转变。因价格处于低位，且面临五一假期来临，节奏上会有新的变化，复杂性升高。

　　期货市场表现：期现货两端近期节奏均有变化，低位支撑性和反弹节奏复杂化。目前2405~2407合约走势偏弱，但远期合约走势有所不同，近远月走势继续分化。26日，鸡蛋期货全线反弹，其中，2408、2409表现强劲，均突破4000大关，而2405，2406、2407略弱，以技术性反弹看待，推动力为基差修复。在今日，注意2405合约围绕3050；2406合约围绕2920，2407围绕3050波动，以上三合约均为低位弱势震荡，日内以低位震荡对待，操作上转向偏低于中轴后日内短多为主。同时，2408~2409触底信号继续保持，目前注意2408围绕4000，2409合约围绕4000的震荡过程，日内可以继续轻多尝试。

　　蛋价波动节奏转向为低位震荡过程。需观察新的节奏演化。由于现货触底时间窗口尚远，暂不能判定年底低点成立。

　　(研发策略团队)