［在12月份的议息会议上，美联储将不再加息，但仍将维持高利率区间，以保持通胀预期维持稳定。因此，随着市场乐观的货币政策预期退潮，国际金价可能会承受压力。不过，从季节性因素来看，金价大多会在每年的12月录得上涨，过去5年也是如此。主因是每年年末和来年年初一般都是实物消费旺季，这将会对黄金价格形成明显支撑。］

　　上周（11月20日至24日）国际金价强劲走高。周初国际金价开盘报于1978.114美元/盎司，周中最高价为2007.54美元/盎司，最低价为1927.953美元/盎司，最终国际金价报收于2001.8美元/盎司，涨幅为1.06％。欧美采购经理人指数（PMI）走势有所分歧导致美元指数持续承压，以及美国的经济数据显示美国的就业市场有进一步降温的迹象是持续推动国际金价走高的原因。

　　由于本周恰逢欧美感恩节假期，因此预计市场情绪基本与上周保持一致。就业方面，美国当周首次申请失业金人数出现了大幅回落，为两个月来新低，显示美国的劳动力市场依然紧张，这也成为制约黄金的一个重要因素。当然，下月初将会公布更加全面具体的非农数据，市场也可以通过就业报告来对整个美国的劳动力市场有更加全面的了解。

　　通胀方面，上周美国公布的房地产销售数据尽管出现了下滑，但是全美房屋价格中位数同比依然上涨，这与10月美国通胀显示的房价上涨趋势保持一致，未来住房通胀压力依然存在。欧美的PMI数据整体保持平稳，不过PMI的就业分项都出现了回落，或暗示未来劳动力市场有进一步放缓的迹象。

　　另外，欧美PMI的制造业通胀都有所回落，但服务业销售价格仍然保持坚挺，显示各国仍然需要维持紧缩的货币政策。

　　上周公布的会议纪要显示，美联储认为近期金融条件还在继续收紧。其中近期国债收益率走高则主要归因于实际利率的走高，当然市场通胀预期有所走强对此也有贡献。不过就整体波动来看，长期通胀预期的锚定依然稳定。

　　美联储认为，国债市场流动性不是导致近期收益率上升的主要因素。从资金流动来看，虽然美国财政部一般账户的资金增加，但因为有货币基金买入国债，因此并没有对银行的流动性产生明显冲击。同时货币基金还补充了私人部门对回购的资金需求。整体来看，虽然金融条件依然收紧，但美国金融体系中的美元流动性整体保持稳定。

　　经济展望方面，美联储认为今年第四季度美国的国内生产总值（GDP）会进一步回落，同时核心个人消费支出（PCE）会回落至3.5％，且预计到2026年美国通胀会回到2％的目标。因此在流动性依然充沛，经济数据保持韧性，同时通胀依然居高不下的情况下，为实现长期就业最大化和2％的通胀目标，美联储同意维持5.25％至5.5％的联邦基金利率目标区间。同时，还将继续评估额外的信息并采取相应政策来使通胀回到2％。

　　综合来看，在12月份的议息会议上，美联储将不再加息，但仍将维持高利率区间，以保持通胀预期维持稳定。因此，随着市场乐观的货币政策预期退潮，国际金价可能会承受压力。不过，从季节性因素来看，金价大多会在每年的12月录得上涨，过去5年也是如此。主因是每年年末和来年年初一般都是实物消费旺季，这将会对黄金价格形成明显支撑。

　　从需求端来看，在通胀依然高企，非黄金资产表现平平，同时市场预期美联储可能会进一步转向宽松的情况下，市场参与者，特别是海外的投资者对黄金的需求或有望进一步提升。