周二(3月1日)，现货黄金和美元指数走强，因俄乌第一轮停火谈判并未取得突破。美国及其盟友上周对俄罗斯实施了几轮制裁，可能导致全球经济增长放缓和金融压力增加，美联储收紧政策正面临出人意料的考验。

　　美联储官员不排除加息50个基点

　　美联储肯定会在3月份的政策会议上升息。目前，美国通胀水平是美联储设定的2%目标的三倍。除非能够有更多人开始填补创纪录数量的空缺职位，并且供应链瓶颈显著缓解，否则通胀水平仍有进一步高于预期的风险。

　　周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，不排除加息50个基点，“情况每周都在变化……我特别关注的数据是通胀。如果这种情况继续下去，甚至朝着更高水平发展，那么我真的将不得不考虑3月份加息50个基点，我们只需要看看结果如何。”

　　这是俄乌冲突发生后美联储官员首次发声。澳洲联邦银行(CBA)策略师Joseph Capurso在一份客户报告中写道：“最主要的是：不要排除升息50个基点的可能性。”他还说，市场预期已经过低，“美元的近期趋势将由战争主导，但美元的中期趋势将由经济数据决定。”

　　但美联储面临新的出人意料风险

　　美联储结束宽松货币政策的进程正面临出人意料的考验。CME的“联储观察”工具显示，乌克兰危机已经促使交易员将3月16日加息50个基点的可能性预估降至仅8.5%。

　　惩罚俄罗斯政府的努力将付出代价，可能以全球经济增长放缓和金融压力增加的形式出现。美联储官员或希望在采取过于激进的行动之前对其进行评估。例如，在全球金融风险较高的情况下，允许其自己的债券持有量缩水，这与美联储自己作为世界最后金融支持者的角色背道而驰。

　　俄罗斯日益孤立，其央行资产被冻结，其他制裁开始产生影响，可能会给价格带来更大的压力，推动全球避险情绪升温，并推高了欧洲信贷市场的美元融资成本。

　　Columbia Threadneedle高级分析师EdAl-Hussainy表示：“到目前为止，对风险和美元融资市场的任何再定价都是有序的，但新的不确定性可能会考验美联储在冠状病毒危机期间动用的工具，以帮助保持金融市场平稳运行，并可能迫使美联储至少暂时增加对短期美国国债的购买，因为全球对美元的需求增加。”

　　ING高级利率策略师Antoine Bouvet表示：“现在评估当前危机对经济的影响还为时过早，但对增长的影响将是负面的，我们只是不知道影响有多大。”

　　富国银行在一份研究报告中写道：“俄乌危机的近期影响似乎是在通胀方面，但对增长的打击更难看清楚，并使央行官员处于非常艰难的境地。我们预计鲍威尔主席将在他的国会证词中强烈暗示，美联储将在3月16日的会议上升息25个基点，而不是50个基点。”

　　富达国际宏观业务全球负责人Salman Ahmed说：“对于美联储来说，现在面临的不是增长问题，而是通胀问题，但他们可能不会起步就50个基点，而是25个基点，他们不希望在当前环境下给市场增添更多戏剧化色彩。”