作者|陈盼盼

　　出品|焦点财经

　　2021年，“瘦身”后的万达商管重返港交所IPO获批，成为逆风翻盘的典型。五年筹谋，王健林本可以松口气，只待万达商管上市，坐享资本盛宴。

　　近期王健林却在紧锣密鼓地布局汽车赛道。外界纷纷猜测，老王这又是唱的哪出戏？

　　追风口

　　军人出身的王健林，在业内以雷厉风行的手腕著称，布局新领域亦是如此。

　　1月6日，万达宣布，首家万达红旗体验中心即将在北京丰科万达广场正式开业。

　　今年10月11日，中国一汽正式宣布与万达集团启动战略合作。王健林罕见出席仪式，现场表示，他亲自带头，万达副总裁以上高管全部换乘红旗汽车。

　　不久后，11月22日，万达汽车科技服务有限公司成立，注册资本1亿元，由万达集团、一汽红旗品牌经销商战略合作伙伴泰岳集团共同持股。

　　此举一出，有投资者猜测，王健林这是要下场造车了。

　　但种种迹象显示，王健林不是自己下场造车，而是搞汽车销售产业链。

　　中国一汽与万达集团宣布，双方将依托万达旗下遍布全国的商业广场和文旅项目建设“全新红旗商超体验店”；还将利用万达遍布全国主要城市的7000多家停车场及智慧停车系统，向红旗车主提供充电桩、智慧停车等产业链上下游延伸服务。双方只合作涉及汽车销售和服务，未涉及汽车制造及研发。

　　工商资料显示，新成立的万达汽车经营范围包括括汽车新车销售、汽车零配件批发、机动车充电销售、家用电器销售、专业设计服务等业务，也未涉及造车。

　　新年第一个工作日，万达汽车迎来了首任总经理李宏鹏。李宏鹏拥有28年的汽车行业管理经验，先后于北京奔驰、福特中国、现代中国等车企担任要职，擅长品牌营销、经销商渠道规划建设、企业管理与战略规划，在业内有汽车营销“老将”之称，之后将负责万达汽车的多元化业务。

　　加入万达汽车前，他在朋友圈直言：“过去这段时间，汽车行业的转型已势不可挡，未来十年汽车销售模式与消费场景必将随着新能源汽车的普及而被彻底颠覆，而万达汽车在打造汽车消费服务生态圈上拥有巨大机会。”

　　由此看来，目前王健林追的是汽车行业转型风口，起的是打造汽车销售服务生态圈的野心。

　　第二曲线

　　不同于万达汽车，IPO在即的万达商管直接“聚焦”新能源汽车销售。

　　一周前，珠海万达智碳新能源科技有限公司成立，注册资本1亿元，经营范围包含：电动汽车充电基础设施运营；机动车充电销售；运行效能评估服务；节能管理服务等。

　　该公司由珠海万达商业管理集团股份有限公司100%持股，万达商管董事兼总经理肖广瑞担任法人代表。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜对焦点财经分析到，万达商管有着广泛的实体网点和大量的客流，以此优势并以合适的角度来切入新能源汽车服务业务很有希望。

　　事实上，自10月递交招股书以来，万达商管不仅布局了汽车销售业务，还杀入了新式茶饮赛道，推出自有茶饮品牌“萬茶”。

　　柏文喜表示，万达商管此举应该是有探索第二增长曲线的考量，这对于其完成业绩对赌有好处。

　　招股书显示，珠海万达商管目前由大连万达商业、珠海万赢、银川万达分别直接持股69.99%、8.83%、0.01%，由投资者及六位高管共同持有21.17%股权。

　　招股书还披露，万达方与投资者设有对赌协议，保证珠海万达商管2021年至2023年实际净利润将分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元。如未达成，则将零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。

　　这份对赌协议，让业界为万达“捏了一把汗”。从目前的业绩来看，万达商管与对赌业绩还有段距离。2018年至2020年以及2021年上半年，公司分别实现净利润20.22亿元、12.47亿元、11.12亿元、6.56亿元。

　　尽管2021年上半年，受出售附属公司亏损及200座万达广场运营管理服务收入未统计的影响，导致净利润偏少。但抛开这些影响，万达商管要在全年完成51.9亿元净利润的压力不小，仍需新的增长点提升收入和利润。而依托于万达商管自身业务发展所选的汽车销售业务及茶饮，市场广阔，极有可能成长为新的增长点。

　　市值护航

　　近两年新能源行业火爆异常，备受资本市场追捧，甚至沾上新能源概念就是涨。此前长安、广汽、长城一个发布会带来股价涨停；转产新能源汽车齿轮的双环传动去年大涨283.13%；小米宣布造车后，股价立涨2.5%......

　　反观去年，地产股、物业股走势低迷。与万达商管一样同属商管行业的华润万象生活，其股价自去年7月1日以来，已经跌去30%，市值为810亿港元；另一个“纯商管”股星盛商业早已跌破发行价，市值34.38亿港元。

　　五年前，万达商业上市一年多，就匆匆从港股私有化退市。对于退市的原因，王健林称，万达商业的价值被严重低估。

　　作为港交所当年最大的一宗IPO案例，万达商业上市后的股价有半数时间低于发行价，这种低估值让投资者感到沮丧，也让万达管理层无法忍受，故而决定退市回A。

　　去年10月，万达商业经过一番腾挪，踏上轻资产风口，以万达商管之名重新冲击港交所。彼时，外界预测，若万达商管成功上市，估值可能超过2000亿元。

　　如今，已经上市的商管股市值表现不尽人意，也为万达商管市值带来一丝不确定性。

　　由此看来，王健林在上市前夕积极布局大热的新能源汽车赛道，不失为一种增添资本市场信心，为万达商管上市保驾护航的一种选择。

　　柏文喜表示，万达商管切入新能源汽车服务领域，更多的可能是和车企合作来卖车和提供围绕卖车、修车的周边服务与后续服务，可以分享新能源汽车快速增长的红利，也会对自身的市值和股价带来更多的想象空间。