一、盘面纵览

　　今日(1月21日)国内期货互有涨跌。纯碱、沪镍主力合约涨超4%，液化石油气(LPG)涨超3%，纯碱各合约均涨逾4%，其中纯碱主力合约2205收于2712元，涨幅4.99%。

(郑商所纯碱各合约收盘情况；来源：顶尖财经期货PC端)

　　二、近期消息梳理

　　生意社： 1月21日山东科金化工纯碱报价2400元/吨左右，实际成交以商谈为主。淮安博联商贸有限公司报价暂稳，轻质纯碱执行2300元/吨，实单价格可详谈。河北沧州临港滨化化工报价暂稳，轻质纯碱执行2000元/吨，实单价格可一单一商议。国内纯碱交投一般，现在下游多观望为主。

　　三、持仓龙虎榜

　　今日(1月21日)前20名期货机构多单持仓量为329587手，增加78281手；空单持仓量为317474手，增加51469手，多空比为1.04；今日前20机构多方增仓手数显著大于空方，使得整体持仓结构由净空转为净多状态。

　　今日净多单变动排名前三的席位分别有海通期货(+9629)、华泰期货(+7597)和东证期货(+6514)；今日净空单变动排名前三的席位分别有中信期货(-10329)、方正中期(+6539)和中辉期货(+1431)。

　　值得一提的是，华泰期货今日净多单大幅增加。通过查询华泰席位在纯碱2205合约上的建仓过程可知，华泰席位净持仓变动与纯碱主力期价走势呈正相关性，今日其净多单增超7千手，较昨日翻了1.5倍。

(华泰席位纯碱2205合约近10个交易日持仓结构分析；来源：顶尖财经网)

　　四、机构观点

　　广发期货：昨日库存数据显示大幅去库，且玻璃价格持续偏强，再度驱动纯碱价格上行。近期华北区域企业开工7-8成左右，物流运输正常，积极出货，部分企业库存下降明显。临近春节，预计短期纯碱市场趋于稳定，缺乏新一轮驱动。玻璃反弹淡化了后市产线冷修预期，纯碱需求减弱的逻辑被削弱，光伏市场目前依旧偏弱，但硅料价格回落利好光伏预期，政策面支撑也较为有力，预计年后纯碱价格依旧存在支撑。操作建议：多单持有。

　　华泰期货：纯碱现货价格表现较为平稳，受下游玻璃厂家补库影响，整体交投情绪良好，企业出货顺畅，但随着下游企业补库需求逐步得到满足，现货交投情绪也将逐步弱化。隆众数据统计，本周纯碱厂家开工率为82.06%，环比下调0.75%；纯碱产量为54.92万吨，环比减少0.9%；总库存为164万吨，环比减少9.9%。整体来看，近期纯碱装置生产较为稳定，供应充足，需求端短期受玻璃厂和中间商补库影响，库存结构有所优化，纯碱企业挺价意愿较强。但临近春节假期叠加疫情不断干扰，下游消费的持续性有待考验，市场观望情绪渐浓，且盘面过快上涨后存在回调风险，建议盘面适度回调后逢低做多。

　　鲁证期货：纯碱近期需求明显改善，下游企业积极补库，期货升水现货，贸易商和期现商适量备货。碱厂库存大幅下滑，一定程度上减缓了厂家的高库存压力，部分碱厂顺势提价。目前，厂家仍有充足订单待发，市场成交活跃。随着春节临近，玻璃厂补库需求满足，轻质碱下游放假停工，需求持续性有待观察，但节前库存或将继续呈下降趋势。供给在春季检修淡季将继续保持高位，窄幅波动。短期纯碱盘面在玻璃持续走强下有所提振，但后续上涨空间有限。

（文章来源：顶尖财经研究中心）