权益市场方面，万家基金认为，对于A股指数来说，下半年房地产周期依然处在磨底阶段，房地产前端环节（新开工等或已经见到底部，中后端环节仍面临下行压力，PPI下半年在继续磨底一段时间后有望企稳反弹，带动企业盈利走出底部；国内流动性或呈现大致平衡的状态，海外流动性贡献一定增量，但相对有限。考虑到当前房地产政策已经明确方向，未来仍有明显发力空间，市场有望逐步完成筑底的过程。风格上，筑底期间，偏向低估值、红利；直到国内房地产周期完成出清，市场有望真正迎来大级别底部。

　　具体到行业配置层面，万家基金表示，节奏上，当前重点关注中上游已经充分抵御需求冲击或与地产周期关联度较小的行业，如：黄金、铜、石油、焦煤、动力煤、电力等；后期，随着房地产出清逐步可以见到底部，关注高景气弹性品种，如：数字经济(算力)、AI、电解铝、信创、华为产业链等。

　　“从全年维度看，我们持续看好三大主线：第一，高质量发展下的数字经济板块，重点是底层的算力和通信网络；第二，海外通胀预期回升下的全球定价资源品，供给偏刚性，估值中枢提升；第三，低估值、中特估、高股息红利板块，以垄断行业国央企为主，资本开支少、盈利稳定和分红意愿高。”万家基金表示。

　　债券市场方面，万家基金表示，债市三季度预计维持震荡格局，经济震荡修复但缺乏弹性，物价偏低，央行保持流动性充裕，资产荒问题是最大驱动因素，风险在于债券牛市持续较长时间筹码略偏集中，中期关注地产如何破局。