顶尖财经网(www.58188.com)2022-3-21 10:59:15讯：

危中有机，否极泰来，A股和港股市场经过持续大幅调整后迎来重磅利好。 3月16日，金融委召开专题会议，对“切实振作一季度经济”、“保持资本市场平稳运行”等一系列市场焦点问题做出重要部署，两地股指联袂大幅反弹，恒生科技指数当日涨幅达到22%创历史纪录。

影响市场的诸多不确定因素得到强力化解，市场布局机会逐步浮现。鹏扬基金副总经理兼首席股票投资官朱国庆表示，优秀公司股价波动创造较好的配置机会。在市场大幅震荡中，个股研究能力强的基本面投资，能够有机会获得超越市场的投资回报。

朱国庆具有24年投资经验，曾带领多家中外著名基金公司的股票投资团队创造佳绩。由其拟任基金经理的鹏扬品质精选混合型基金（A类013575 、C类013576）日前首发，该基金股票资产占基金资产的60-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

在市场震荡筑底阶段，新基金具有较大优势，首先是股票估值较为合理，建仓成本较低。其次是能够更灵活控制建仓节奏，顺应市场的变化趋势，挖掘到潜力优质股票。具体到鹏扬品质精选，该基金横跨A股和港股市场，能够在更大范围内挖掘投资机会。

跨市场投资对投研团队的国际视野和投资能力提出了更高要求。朱国庆拥有深厚的海外和本土双重投资管理经验，曾先后负责两大著名QFII机构中国股票投资团队，长期管理两大海外主权基金，均获得了优异业绩，历经多轮牛熊周期考验，具备全天候投资实力。

鹏扬基金整体投研实力出色。《海通证券基金公司权益类资产业绩排行榜》显示，截至2021年12月31日，鹏扬基金旗下所有权益产品近3年平均收益率为240.23%，在123家基金公司中排名第5。

展望未来鹏扬品质精选的建仓环境，可谓是多空交织、复杂波动。一方面经济整体处于下行周期中一个较复杂的阶段，同时叠加了疫情的不确定性，以及海外地缘政治冲突、海外金融市场波动等不利因素。另一方面，今年《政府工作报告》将2022年的经济增速目标定在5.5%左右，稳增长政策将为大跌后的反弹提供政策面和基本面的支撑。面对这样的市场背景，朱国庆强调在变化中把握不变，坚守股票市场投资收益的根本来源是上市公司盈利的理念，自下而上精选个股，投资于具有核心竞争力和长期发展前景的优质公司。

与一般的低估值价值投资，或是新兴产业赛道投资不同，朱国庆非常强调合理价格下的成长型股票，也就是GARP策略。他认为，成长性是市场永恒的主题，需要规避价值陷阱和成长陷阱，重视动态调整，有所取舍，买入卖出都需要有明确标准。

面对A股+港股通大约4500家上市公司，朱国庆和鹏扬投研团队将层层精选，通过GARP定量筛选和行业研究定性分析结合，最终将投资组合缩小至30-40只。对于买入，主要参照三个维度，包括商业模式、品牌、研发能力、专利等带来的可持续竞争力，市场规模增长等因素带来的盈利能力成长性，以及公司治理结构。卖出标准强调对基本面变化的持续跟踪，当股票接近目标价，成长潜力没有明显提高，或是基本面与投资逻辑之间出现重大变化，行业发生趋势性恶化时，则执行纪律性卖出。

基于宽广的投资视野和个股深度研究，朱国庆形成了行业分散、个股集中的投资风格。前20重仓股占资产比重通常达到70%左右。今年赛道股拥挤的现象大为缓解，估值两极化收窄，市场热点逐步多样化，为朱国庆发挥自身优势提供了良好环境。

据Wind数据显示，截至3月16日，A股共约100家上市公司披露了1-2月经营双月报，半导体、电池、白酒等行业盈利表现居前。朱国庆认为，今年的市场结构走向再平衡，价值、消费、成长等方向预计都会出现投资机会。从行业角度看，新能源汽车、光伏、风电、军工、半导体等保持高景气，成长性是市场永远的追求，但需要注意估值和成长能力的平衡。展望后疫情时期，居民收入增长预期改善，疫情防控逐步放松后，大众消费、旅游、酒店、航空、酒店、线下零售等有望迎来复苏，大消费整体具有较大的投资机会。

尽管市场环境出现了显著改善，但朱国庆仍然非常强调风险控制。他认为，疫情反复、行业景气波动等因素都存在不确定因素，面对热点和风格的频繁变化，强调保持定力、谋定后动，基于深度研究，对跌出机会的个股敢于买入，上涨到合理价值也敢于兑现收益，以信心+耐心应对市场波动。