丘栋荣表示,经过近期的深度回调,无论A股还是港股,从基本面、估值、政策等多重因素叠加下,权益资产的吸引力进一步提升,为低估值价值投资策略创造了绝佳的投资机会。目前对市场机会的看法由此前的结构性机会转为系统系机会,尤其是战略性看好港股的系统性投资机会。他同时强调,依托于低估值价值投资策略体系,他有信心通过正确地承担风险,为持有人构建基本面低风险、低估值、高性价比的投资组合,以获取可持续的超额回报。

据悉,中庚价值品质基金是一只混合型基金,可投资股票资产比例为60%-95%,其中可投资于港股通标的股票占股票资产的0%-50%。这只基金于2021年1月19日成立,当时正值低估值策略被市场风格偏离至极致的至暗时刻,以机构抱团的高估值成长风格与深度价值风格之间的估值分化几乎达到了历史100%的分位。然而,当时丘栋荣公开表示:“市场极端的结构性行情给低估值策略创造了绝佳的投资机会,让我们有机会构建近5年以来估值最低、基本面风险较小、具备持续成长能力的投资组合,未来有望获得较高的预期回报。”

在港股方面,丘栋荣在一年前就坚定看好港股中价值股的投资机会,即便是港股整体处于一个大熊市环境,尤其以互联网、科技、医药等为代表的成长股调整非常大。但是中庚价值品质持仓的港股中的低估值价值股,仍然为投资组合带来了正贡献。

丘栋荣表示,当前市场环境下,战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。主要原因在于:首先,估值方面,经过持续调整后,港股中以互联网、科技、医药为代表的成长股估值回落至一个相当有吸引力的水平。其中恒生科技指数中的多只成分股回撤超80%,一些龙头公司估值回落至个位数水平。随着基本面风险的降低、估值更加便宜,能很好地满足低估值价值投资策略的选股标准。

第二,基本面得到持续改善,比如互联网公司。1)行业需求包括核心需求不断增长,比如娱乐、消费、社交等,同时货币化能力和变现能力持续提高;2)监管的政策约束了行业过度扩张,限制了公司的资本开支尤其是跨领域、跨行业的资本开支,让整个行业的竞争格局得到明显改善。同时,让这些企业更加审慎地对待资本开支、更加专注于自己的核心主业,盈利能力和造血能力持续提升;3)由于估值的回落,从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩,投资回报率有望显著提升,龙头公司从大额的资本开支和投资性的现金流,转换到正向的经营性的现金流。

第三,交易层面,由于海内外政策的影响,海外资金撤离和南下资金流入缓慢,导致股价大幅回落。但是,这些政策的负面因素正在消除,不论海外还是国内的监管政策可能已经见顶,所以交易层面风险得到充分释放。叠加政策呵护,中美互信政策,在金融领域上的合作加强,以及内部政策的稳定,在交易层面十分利好。

丘栋荣总结道,对于整个港股市场,从去年的结构性机会转为战略性的系统性机会。看好港股中的价值股、以互联网、科技、医药为代表的成长股等系统性的投资机会。同时,依然看好A股中的大盘价值股(如金融、地产)、能源及资源类公司、中小盘价值股等。

风险揭示:市场有风险,基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低不预示未来市场表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。