富国基金:如何理解“科学稳健把握逆周期调节力度”?_顶尖财经网
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富国基金:如何理解“科学稳健把握逆周期调节力度”?

加入日期:2020-3-2 7:12:57

  顶尖财经网(www.58188.com)2020-3-2 7:12:57讯:

 

  ■ 富国基金专栏

  “经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣”。为更好发挥金融对疫情防控工作和实体经济的支持作用,2月以来多只“战疫”债券发行,包括债券基金在内的各类机构踊跃参与,债券市场在行动。在宏大的国家金融体系下,债券基金虽然只是一个细小的分支,但也在不断探索自身潜能,以不同类型的产品为依托,助力实体经济转型和发展,积极防范化解金融风险,落实金融改革开放。

  金融为实体经济服务。债券基金以典型的信托关系,将融资方和出资方联系在一起。

  对于融资方而言,通过债券基金投资其发行的债券,可以即时按市场公允利率水平获得资金,且期限灵活。同时,供应链ABS、信用风险缓释凭证等创新型工具也逐步为债券基金所接受,使得部分信用等级较低的民营中小企业也能够顺利融资。可见,融资难、融资贵的问题在债券市场存在有效的解决路径。

  对于出资方而言,以往一段时间内,债券基金投资人以同业机构为主。但在银行理财产品净值化管理、打破刚兑等资管新规要求下,低风险偏好个人投资者需求将多元化,以主动管理见长的公募债基则可趁势填补其中的空白领域。一个典型的例子,在经济转型期,项目风险较大的企业亟需股权融资,IPO或者可转债成为首选。而广谱利率下行的过程中,部分投资者对收益有着较普通纯债基金更高的要求。由此,为可投资转债或者股票的一、二级债基发展带来机遇。2018年以来,可转债市场快速扩容,投资者热情不断升温,演绎了供需两旺的良好发展格局。

  防范化解金融风险。我国的金融体系目前依然是以银行间接融资为主导,其弊病在于,为发展经济不可避免地推升全社会杠杆率,可持续性存疑。同时,银行体系隐性刚兑问题严重,扭曲了金融资源的定价,有效配置能力不足。而债券基金所处的银行间市场,专业程度和定价效率较高,是直接融资市场的重要组成部分。而公募基金本身运作监管严格,逐日净值化管理公开透明,一定程度上避免了风险累计和道德风险。

  金融改革开放。无论是走出去还是请进来,债券基金产品近几年均取得了突破性的发展,且潜力依然巨大。美元债投资基金方兴未艾,境外机构持有境内债券比例也节节攀升。在与外资同业和客户的频繁交流中,国内资管机构的全球视野正在不断打开,竞争力也在稳步提升。

  债券基金在国内经历近20年的发展,风雨兼程,不断壮大。相信只要我们每一位从业人员都能不忘初心,牢记“受人之托,代客理财”的使命,那么行业的发展也将光明而远大。

  (本文作者为富国天盈、富国稳健增强等债基基金经理俞晓斌)

  

编辑: 来源:中国证券报·中证网