针对资源领域的各个子板块，李游进行了细致分析。针对石油行业，李游表示，短期油价取决于沙特和俄罗斯之间的博弈，若重新达成减产协议，油价将大幅反弹；若短期达不成减产协议，油价将在目前低位附近徘徊，直到低油价迫使美国页岩油减产，市场重新开始趋向平衡。

　　黄金方面，李游指出，前期黄金价格跟随风险资产一起下跌，主要因外围市场出现流动性危机。美联储性下调联邦基金利率至0-0.25%水平，并加大资产购买计划，美联储的政策会缓解市场的流动性危机，通缩的悲观预期也会有所修正，从而使得实际利率走低支撑黄金价格。

　　基本金属方面，李游表示，因基本金属全球定价，疫情在海外扩散导致前期金属价格大幅下跌，不过短期随着美联储降息和加大资产购买计划，金融属性开始支撑金属价格。中期来看，基本金属的需求与地产竣工面积更相关，竣工增速会起来，与竣工相关的空调增速也会企稳；另外一需求领域随着汽车产销增速也会逐步企稳，所以对国内的基本金属需求不悲观，预计基本金属价格呈现震荡走势。

　　煤炭方面，李游表示，短期国内疫情明显好转，逆周期财政政策逐步发力，货币政策放松预期升温，煤价开始慢慢企稳。中期来看，发电量与房地产新开工相关性很强，地产新开工增速下滑会导致发电量增速和动力煤需求增速下滑，但逆周期政策调节下，预计动力煤需求同比增速下滑幅度不大。“2019年国内原煤产量同比增长4.3%，增速与2018年同期基本持平，新增产能控制的仍然很严，预计2020年动力煤产量增速与2019年基本持平。2020年动力煤需求增速略有减弱，供给增速变化不大，预计煤价区间震荡为主。”

　　针对锂价格，李游指出，当前锂矿价格持续维持低位，目前已处于底部区域。新能源相关的锂产业链龙头公司应重点看好。