中证网讯（记者李惠敏）1月6日，北京和聚投资（简称“和聚投资”）发布2020年度策略报告表示，当下A股市场的整体估值水平仍有较大的上行空间。具体配置方面，2020年上半场聚焦“双逆”，关注逆经济周期和逆外围摩擦的行业和板块，同时也看好部分滞涨的周期性板块以及在消费下沉、地产后周期中的消费品机会。

　　和聚投资表示，当前，A股的估值水平仍处于历史长周期较低的水平，风险偏好也还有进一步提升的空间。A股市场的整体估值水平仍有较大的上行空间，而2020年推升估值中枢上移的核心动力，大概率仍将来自风险偏好持续的改善，主要是受到2019年诸多不确定性因素朝着确定性转变的影响，包括内部宏观经济政策等。

　　和聚投资指出，简单的成长或价值论并非区分下一阶段市场机会的风格标签，更重要的是结合着行业景气起伏，随着部分细分领域中竞争环境、竞争格局的变迁，以及相关上市公司基本面的变化，无论在成长还是价值领域，仍会持续不断涌现出更多优质投资机会。

　　具体至配置方面，和聚投资聚焦“双逆”、滞涨周期性板块以及部分医药食品饮料等传统消费品领域。和聚投资认为，未来确定性机会较强的细分领域，一是5G技术相关产业链机会，半导体芯片、半导体设备、通讯设备、5G应用等，其核心是5G之下的物联网；二是信创工程，从CPU、操作系统、服务器、中间件再到数据库、办公软件等，带来国内计算机软、硬件以及系统集成的企业较大改变。周期性板块方面，目前整体处于估值水平底部的状态，或迎来系统性的估值修复机会。针对传统消费品领域，下一阶段机会可能出现在相对更细分的赛道、主题甚或是个股，例如消费下沉、地产后周期中所包含的机会。