□本报记者 李良

　　今年以来，A股市场整体走势低迷，偏股型基金业绩也随之受到重创。根据WIND数据，截至11月30日，高达99%的偏股型基金今年以来出现亏损，其中，前11个月亏损超过40%的也不鲜见。

　　在市场环境没有明显改善的背景下，许多基金经理认为，A股继续震荡的“疲弱市”仍将延续，指数很难有大的突破，但个股和板块却有可能迎来结构性机会。而在基金经理们眼里，这些结构性机会主要来自于政策的影响和行业的逆周期运行。

　　扬“长”避“短”追价值

　　对于许多秉承价值投资的基金经理来说，A股的短期走势扑朔迷离，过度的反复震荡令获取正收益举步维艰，但如果将投资的时间拉长，却可以拨开云雾见青天。

　　上海某股票型基金经理认为，中国经济增速下滑压力加大，但中国经济的结构性转型也在提速，在传统经济走下坡路、宏观经济体量增速下降的同时，符合未来发展方向的新经济发展却如火如荼，这表明，如果选对了方向，A股的中长期投资并不需要悲观。“是金子，最终总要发光，现在反而是买入这类股票的好机会。”该基金经理说。

　　上投摩根动力精选基金拟任基金经理孟亮则认为，中国寻求经济增长新动能，推动建立中国新一代核心资产的发展方向是坚定的。而这其中代表科技发展、创新、消费升级、制造升级等方向的行业和板块必然得到更大力度的支持，也更值得投资者关注。

　　谈及新一代核心资产的发展方向，孟亮表示，例如在通信行业，中国已在5G等产品应用上大规模布局，同时也在国际上率先实现商业试用，无论是上游的通信运营商，还是中下游的设备商、应用提供商，都积累了非常大的先发优势。这样的战略性发展不会受国际贸易摩擦的影响，反而更有可能是外在压力迫使更加重视相关产业发展。同时，类似于5G这样的战略方向还很多，受益于中国巨大的内需市场和技术、人才积累，如新能源汽车、医药、光伏等板块都有巨大的发展潜力。

　　底部区域夯信心

　　事实上，虽然认识到“疲弱市”的现状，但许多基金经理对A股处于底部区域的态度却基本一致。

　　某基金公司权益投资总监向记者表示，从三个维度来看，A股已具备长期吸引力：第一，企业盈利仍然稳健，未来12个月每股盈利虽自高点有所回落，但仍然处在数年来的高位；第二、外资仍在通过沪港通等渠道，积极流入A股，外资持有的A股占比不断升高；第三、从技术面上看，历史上沪深300在六个月内自高点回撤超过20%后，通常会有较大幅度的反弹。

　　而海富通基金周雪军则认为，在底部区域，市场会逐渐显现一些结构性机会。在具体操作中，他将回避经济顺周期行业，消费品板块也将保持谨慎。未来将主要关注逆周期板块，如基建、地产等；和周期关联度较小的偏成长类股票，如计算机、通信等板块中为政府、金融机构等提供稳定服务的企业。