中国基金报记者 张筱翠

　　一直以来处于边缘化的短期理财债基，近期似乎成了部分委外资金的心头好，不过，在业内人士看来，短期理财债基整体市场发展空间有限。

　　3月9日，中银理财90天债券型基金公告成立，这也是今年以来成立的第一只短期理财债基，从募集情况来看，该基金于3月6日开始募集，3月7日起便不再接受认购申请，仅用一天的时间就募集结束，募集有效认购总户数为237户，首发规模20亿份，其中，B类份额正好是20亿份，A类份额约27.9万份。

　　深圳一位债券基金经理对记者表示，从这只理财债基的募集时间、成立户数、各类份额的募集规模来推断，大概率是一只委外定制基金，此外，今年3月份至4月份，会有许多银行理财资金到期，不排除有部分银行理财资金从此前委托管理的产品中撤离出来，选择短期理财基金。

　　短期理财债券基金，运作周期在一年以下，主要以一周、两周、一个月、一季度或半年等为主，从产品设计角度看，短期理财债基介于货币型基金和债券型基金之间，产品本身以绝对回报为投资目标，不过，与前几年相比，当前短期理财债基发生了一些新的变化。

　　济安金信副总经理王群航表示，短期理财债基是特定市场发展阶段的产物，2012年的短期理财债基与今年的短期理财债基相比，最大区别可能就在于投资者结构，前期是以个人投资者为主，现在是以机构定制为主，可以说今年的短期理财债基或许也是部分机构定制化需求的产物。

　　“据我所知，不少基金公司手头上仍有类似短期理财基金的发行批文，不过，在新的市场环境下，短期理财债基的运作模式可能发生了一些变化，主要运作模式可能是根据委托方的资金情况，或是根据空壳的重新启用日期，来确定发行日期”，北京一位资深基金研究人士对记者表示。

　　值得一提的是，除了近期成立的中银理财90天，另外一只短期理财债基嘉实定期宝6个月近期也在发行，该基金的募集期为3月3日至3月22日，据记者了解，近期成立和发行的这两只短期理财债基可能仅仅只是开始，从基金公司获得相关基金发行核准批文情况，及基金去库存的角度来看，今年市场上可能将陆续出现类似短期理财债基。

　　在短期资金成本居高不下的情况下，尽管短期理财债基可能存在一波新的发行契机，不过，在业内人士看来，短期理财债基的市场发展空间不大，主要原因还是业绩吸引力不够，而流动性又不如货币基金。

　　“从基金管理和运作层面来看，货币基金所投债券平均久期是120天，短期理财债基投资债券的久期可能会稍微长一些，对应的债券收益率可能会稍微高些，但最多可能就差10个BP，许多短期理财债基甚至有3到6个月的锁定期，从流动性管理的角度来看，短期理财债基肯定不如货币基金，其对市场的吸引力可能也不如一些收益率居前的货币基金”，广州一位债券基金经理对记者表示。

　　此外，大部分基金公司发行和管理此类产品管理费也不高，这在一定程度上也制约了短期理财债基的市场发展空间。“短期理财债基的管理费率约为0.3%，几乎与货币基金持平，如果发行规模动辄几十亿甚至上百亿，基金公司才有钱赚，不过，除了银行系基金公司，一般机构很难发行这样的规模。”上述广州债券基金经理表示。