自2014年11月港股通开通以来,南向资金持续流入香港市场并且规模不断扩大,截止2017年11月14日,港股通流入资金总规模已达5803亿,高于同期3386亿的北上资金总规模。鹏华基金研究部副总经理聂毅翔表示,这一趋势一方面体现了内地投资者对港股市场有很强的配置需求并不断上升,另一方面,由于港股市场反应的主要也是中国的基本面,相比海外投资者,内地投资者更快地熟悉了香港市场,也更认同中国经济向好的趋势。
在如何看待港股牛市的问题上,聂毅翔指出,港股这一向上趋势还未结束。原因在于,首先,从经济基本面角度,中国经济当前的基本面改善趋势明显,中国资产对全球投资者的吸引力大幅提高。其次,从估值角度,横向看,包括港股的中国市场已是全球最后一个主要估值洼地,对全球资本有很强的吸引力。纵向看,现在港股估值水平只是历史平均水平,远未达到高估甚至泡沫状态,在经济基本面向上的趋势下,仍有估值扩张的空间。最后,与A股相比,港股受益于海外和南向资金的持续大幅流入,过去两年的牛市行情仍有望延续。
谈及南向资金对港股牛市的贡献,聂毅翔表示,南向资金对这轮港股牛市的贡献更加体现在上涨的持续性和降低波动性者两个方面。尽管内地和海外投资者对中国经济基本面向好趋势以及港股投资机会的认同存在一定差异,但持续的南向资金加强了港股市场作为主流市场的稳定性。
对于港股市场的未来,聂毅翔充满乐观,他表示港股作为“全球最后一个主要估值洼地、企业盈利基本面不断改善、增量资金持续流入”的市场,短期或有波动,但长期保持乐观判断。随着从市场底部向上的估值反弹逐渐完成,接下来更加看好高质量成长企业的表现,特别是那些能够提供持续稳定盈利增长的细分行业龙头公司。
聂毅翔同时指出,随着在互联互通机制下A股市场与港股市场逐渐融合,将出现大量投资机会,抓住这些机会需要具备较强的A+H一体化投研能力。据了解,作为目前市场上较早一批引入港股研究和投资人才的公募基金公司,鹏华基金在这一方面具有比较好的先发优势,现已建立了日臻完善的“A+H”研究体系,通过“团队融合”、“考核融合”、“投研融合”,充分发挥平台优势,在扎根中国的基础上注重建立全球视野,挖掘并投资好的公司,与投资者一起分享这些优秀公司的成长红利。据数据显示,截至11月16日,聂毅翔执掌的鹏华沪深港互联网基金自成立以来,年化回报率高达43.76%,远超同期普通股票型基金的平均年化收益率24.96%,在市场同类可比的209只基金中排名第4。