首先，宏观经济数据并不支持二级市场整体走强，少数半年报业绩超预期的细分行业板块仅能支持结构性行情；其次，近期高层强调“抑制资产泡沫”和银行理财产品的监管传闻，对市场风险偏好产生较大影响，存量资金和边际增量资金流向低估值、高息率的稳定价值股。

　　沪上一位基金经理感慨，从7月中旬开始，市场已经很难赚钱了。在上述基金经理看来，近期市场调整的主要原因在于，英国“脱欧”事件后市场预期全球流动性将大幅宽松，但实际流动性宽松力度低于预期。此外，打击炒作也导致高估值股票下跌。

　　业内一位基金经理表示，政策方面仍然以“去杠杆”为主，股指大幅上行仍然缺乏资金和基本面的支撑。总体而言，市场仍将窄幅震荡。基金经理认为，策略上应该保持谨慎，控制仓位，精选行业景气向上的价值股、成长持续性和确定性强的成长股，重点集中于大消费领域，关注国企改革的推进。

　　当然，也能看到市场中的积极因素，例如供给侧改革初见成效、国企改革做大做强预期升温等。基金经理认为，这些积极因素有望主导下半年结构性行情。值得注意的是，上周以上海、广东为主的地方国企改革概念股在利好政策驱动下表现较为突出，但持续性也较前期其他热点短。

　　跟着基金赚大钱

　　沪上一位基金经理认为，改革依然是近期的热点，将继续跟踪供给侧改革的力度和持续性，需重点关注地方政府的态度和后续政策。目前的操作策略是控制仓位，采用较为均衡的结构。

　　对于具体的投资布局，部分基金表示，看好业绩确定的“白马型”标的。以兴全社会责任为例，该基金二季度重点配置了制造业以及信息传输、软件和信息技术服务业。从基金的重仓持股来看，该基金长期持有网宿科技、康得新、通化东宝、立讯精密、信维通信等白马股，季度间重仓股存留度非常高。而长期的坚守也使得该基金获利颇丰。以该基金第一大重仓股网宿科技为例，该股业绩持续向好，二级市场股价不断创新高，凭借长期优异的业绩穿越牛熊。

（来源：上海证券报）