尽管鉴于经济状况依旧复杂，在存量资金博弈的环境中，基金普遍判断A股短期难以出现趋势性行情，但在部分基金经理看来，美联储延迟加息、国内流动性宽松延续以及部分行业通过去产能提价格改善盈利水平等积极因素，将使得下半年市场出现阶段性反弹成为可能。
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趋势行情难现 阶段性反弹可期
整体上，已披露半年报的基金经理对于下半年行情走势维持中性判断。
兴全轻资产基金经理谢治宇认为，目前实体经济有一定程度的改善，但是长期的结构转型问题依然存在。股市整体相较于一季度来说比较平稳，市场热点切换迅速。未来经济面状况依旧复杂，决定股市的各个因素也继续交织。股市在目前的位置观察并不存在显著的高估或者低估的情况，市场恐怕也很难出现趋势性的行情。
“从市场角度分析，A股市场尚不支持已经见大底的判断，估值回归的节奏将更加缓慢，未来投资需要沉稳，回归价值投资角度。”益民品质升级基金经理吕伟表示。
不过，也有部分基金经理的态度已显露乐观迹象。
“经历上半年的调整，市场的系统性风险基本释放，本基金对下半年的判断是反弹为主基调，组合的配置上将采取较为积极的策略。”银华高端制造基金经理彭颖颖表示。
在其看来，英国“脱欧”延缓了美国的加息节奏，而国内货币环境还将继续宽松，房地产市场作为居民货币蓄水池能力见顶后，A股市场有望接力。
易方达科讯基金经理宋昆也认为，A股风险在二季度以横盘震荡的形式逐步消化，风险偏好有所回升。三季度流动性预期逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望持续宽松，市场逐步企稳。
需要指出的是，目前披露的基金观点有限，公募对于下半年行情的整体态度有待于更多半年报的披露。
看好消费和新能源汽车
从下半年具体布局角度看，基金普遍看好消费和新能源汽车领域的投资机会。
在兴全趋势基金经理董承非看来，不同行业发展、企业的战略实施和盈利增长将进入被区别定价的阶段，新能源汽车、地产、物联网、体育等改革能够创造新的消费的领域，可能存在较好的投资机会。
在配置策略上，吕伟表示主要围绕兼配稳健与成长两方面。一方面根据 ROE 和PB 相对历史均值的水平，并参考盈利预期的改善情况，配置农林牧渔、食品饮料、医药板块等稳健品种；另一方面密切关注新技术、新产业带来的投资机会。
“一方面，随着下游人工智能、虚拟现实等需求的快速增长和国家政策的大力扶持，整个半导体产业链有望实现向中国大陆的转移；另一方面，继续关注娱乐、体育、医疗、教育等能满足人们提高生活水平需求的服务行业，关注新商业模式的落地情况。”宋昆表示。
【首批半年报透露投资观点】
首批基金半年报出炉 基金经理对后市较乐观
今日易方达、招商、兴业全球等基金公司首次披露基金半年报，一些大型指数基金中的机构持仓路线也逐步显现，易方达黄金机构持有比例增加40个百分点。半年报也显示，基金经理对后市看法比七月初更为乐观，认为一些较高弹性的品种可以适当参与。
基金半年报：绩优基金判断业绩驱动结构行情可期
公募基金半年报23日开始披露。截至记者发稿时，已有银华、易方达、招商、兴全、新华、中银、中海、浙商、益民等基金公司披露了旗下基金半年报。今年以来业绩较好的基金认为下半年A股行情可期，但将是业绩驱动下的结构性行情。上半年绩优品种——黄金类基金和大宗商品基金对下半年行情的看法则出现分化。
【基金公司分化】
基金公司赚钱能力分化 突变行情考验竞争力
随着上市公司半年报的逐步披露，其参股的基金公司经营情况也一一浮出水面。统计数据显示，基金公司在今年上半年的弱势行情中，经营状况开始出现分化，具有品牌和渠道优势的公司净利润逆势增长，竞争优势不足的公司则遭遇严峻挑战。
【上市公司半年报透露基金动向】
公募青睐中小票 六股基金持仓比例逾三成
根据Wind数据统计，截至2016年8月23日，1323家上市公司公布的半年报显示，公募基金的持仓方向在逐步转向有业绩支撑的价值股的同时，流通股本较小的个股也成为公募基金淘金的蓝海。
“国家队”最青睐金融股 公募大举配置制造业
随着上市公司中报陆续出炉，机构持仓路线图亦渐渐浮出水面。业内人士表示，从目前已披露的半年报数据看，汇金、证金持有约400家上市公司的股票，“国家队”最青睐金融股。而地产板块也受到诸多机构的热捧，资金进出比较活跃。公募基金则倾向于配置制造业，市场预期制造业扶持政策有望继续加码。
作者：丁宁