鹏华基金王咏辉：一二线地产基本面长期趋势向上

　　中国证券网讯（记者朱文彬）上海土地拍卖日前产生110亿地王的消息，刺激着市场的神经。8月18日房地产板块在弱市中领涨，相关的分级B板块表现更是突出，数只地产分级B份额一度甚至冲击涨停。

　　对于地产板块的近期表现，鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、鹏华中证800地产指数分级基金经理王咏辉认为，“资产荒”使得银行必然大规模配置按揭，一、二线核心城市房地产基本面长期趋势向上。

　　在王咏辉看来，地产板块仍将延续“低估值+高股息＋增量资金进入”的投资逻辑，地产板块目前PE估值仅16.4倍，且机构配置的仓位尚处于历史低位。二级市场将重新认识到了这些严重低估的地产股价值，在保险等增量资金持续买入上市地产股的背景下，地产股的股价有望重新达到均衡。

　　兴业证券出具报告显示，银行资产配置将持续大幅度向地产按揭倾斜，这是银行在“资产荒”背景下长期不可逆的趋势，也必然带来一、二线核心城市房地产基本面的长期上行。从保险机构的资产配置来看，近年来保费高速增长，而固定收益资产收益率不断下滑，保险公司不得不提高权益投资占比。因地产公司具备“低估值+高股息率+优势资产”的特点，受到险资青睐。目前，保险公司、甚至部分地产公司通过成立保险公司来购买上市公司股权，成为其破解 “资产荒”的方法之一。

　　王咏辉表示，在房地产去库存的背景下，近期中央和地方频频推出去库存新政，节奏超出预期，市场情绪显著改善。加之降准对流动性的释放，短期指数有优异表现的概率较大。中证800地产成分股具有较高的业绩弹性和估值弹性。据了解，鹏华中证800地产基金的行业配置集中在地产板块，在未来中国经济结构转型的大趋势下，同时在近期去库存利好消息的推动下，鹏华中证800地产行业指数基金预计将会有较好的表现，是房价挂钩权益品种中的最佳选择之一。

　　作为中证规模指数体系中的大盘蓝筹股指数，中证800地产指数综合反映了沪深两市大盘市值公司的整体状况，其特点是高分红、地产行业代表性较大，长期收益强于沪深300指数。Wind数据显示，自2014年4月4日发布日至2016年8月18日，中证800地产指数的累计收益率超113%，同期沪深300指数累计收益率仅为55%。

　　据了解，鹏华中证800地产行业分级基金通过将基金份额分为鹏华地产份额（母基金份额）、鹏华地产A（低风险且预期收益率较低的子份额）、鹏华地产B（高风险且预期收益相对较高的子份额），来满足众多投资者对于房地产板块不同的投资需求。业内人士表示，鹏华地产A（150192）是类似固定收益的品种，约定年收益为4.5%，隐含收益是4.34%左右，其收益水平可媲美AA信用债品种，其信用资质也堪比国债品种，对稳健投资者来说，是非常好的长期投资品种。

　　作者：朱文彬