7月份，一向交投清淡的分级基金场内规模骤然攀升，当月大增200亿份，环比增长16.01%，一扫今年以来的交投低迷的状态。但在规模增长的同时，同类型的分级基金规模分化日益加剧，资金日益集中到少数明星分级产品上，而市场上的“迷你型”分级基金却越来越多。

　　行业分级受宠 宽基指数遭弃

　　今年以来，分级基金场内规模一直维持在1200亿份额上下浮动。而随着7月份A股市场一度表现活跃，分级基金的场内规模骤然增加。

　　数据显示，截至7月29日，分级基金场内份额为1449.67亿份，环比增长200.05亿份，增幅为16.01%。其中，券商、医药、国防军工、国企改革等板块的分级基金规模增幅居前，如招商中证证券公司B以36.26亿份的月增长份额居首，国泰国证医药卫生B、鹏华中证国防B等分级基金份额增长分列二、三位，分别增长12.60亿份、11.66亿份。

　　虽然基金规模增长明显，但基金收益则是涨跌互现。其中，富国国企改革B、国泰国证医药卫生B涨幅居前，月收益分别为10.96%、7.85%，招商中证证券公司B、鹏华中证国防B、富国中证军工B等则出现下跌。

　　主题板块分级基金规模大涨，但宽基指数的分级基金则被资金抛弃。其中，银华恒生H股B份额流失8.63亿份，在所有分级基金中资金流失量最高；富国创业板B、汇添富恒生指数B、申万菱信深成指B等宽基指数分级基金资金流失也比较多。

　　在业绩方面，除了汇添富恒生指数B、银华恒生H股B等跟踪香港恒生指数的宽基分级收获正收益外，跟踪创业板指和深成指的分级基金收益告负，如富国创业板B收益为-9.66%，申万菱信深成指B收益为-4.17%。

　　业内人士认为，7月份，市场迎来一波像样的上涨，分级B作为上涨市场收益利器，吸引了部分资金快速进场；另一方面，今年市场还是以震荡为主，只存在一些个股和板块间的投资机会，投资者在选择投资标的时，很少会选择机会有限的大盘宽基指数，而是希望布局自己看好的主题和板块的投资行情。

　　“国防、军工板块在7月份南海仲裁案升温后走强，医药和国企改革等防御型板块、超跌板块也对资金有很大的吸引力。”该人士称。

　　规模二八分化 “迷你”分级占近七成

　　记者注意到，在分级基金规模骤升的同时，同类型、同主题的分级基金规模也加剧分化，资金集中到少数明星分级产品上，乏人问津的同类型分级基金则沦为“迷你型”产品。

　　数据显示，截至7月29日，同样为医药主题分级基金，国泰国证医药卫生B基金份额为47.63亿份，招商国证生物医药B仅为0.22亿份；同样为创业板宽基指数分级基金，富国创业板B基金份额为34.21亿份，而鹏华创业板B仅有1.16亿份。

　　资金的集中，一方面导致大基金对资金的吸引力越来越强；另一方面，也导致分级基金中的“迷你型”产品越来越多。数据显示，截至7月29日， 全市场266只具备可统计数据的分级基金中（A、B份额分开计算），186只基金的资产净值低于2亿元，占比高达69.92%；其中，113只分级基金资产净值低于5000万元清盘线，市场占比也高达42.48%。

　　北京一位基金研究人士分析，分级基金出现以上分化现象，一是因为分级基金同质化现象比较明显，成立时间居前的分级基金自然吸引市场关注，基金规模也容易做大；二是业内在推荐分级基金时，大部分都会向投资者强调流动性，提倡投资者买规模大的分级产品，这就容易导致“马太效应”，大的越大，小的越小。

　　该人士称：“分级基金的市场适应度非常窄，只在单边上涨市场才具备吸引力，在下跌市场和震荡市场都会让资金唯恐避之不及，在当前的政策和市场环境下，整个分级基金市场逐渐萎缩将是大势所趋。”

　　数据来源：Wind 李树超/制表 翟超/制图