1.2 基金经理观点

　　【广发基金刘晓龙:有结构性机会 两主线布局下半年】

　　7 月以来的 A 股市场延续了二季度的窄幅震荡行情，大部分时间在 2900-3000 点区间震

　　荡整理。下半年的投资策略将回避基金二季报超配的白酒、电子股，转向两类机会：一

　　个是跟流动性相关的涨价，比如说上半年煤炭、铁矿石、螺纹钢、电解铝、化工品等价

　　格都在涨。因为经过了五年左右的经济下台阶，这些行业前两年日子很难过，产能自然

　　出清，供给侧已经收缩，然后在货币宽松的情况下，只要需求稍微反弹，价格就往上走。

　　接下来可能会有更多的行业呈现出这种趋势，而且现有已经涨价的品种可能将维持这种

　　涨势。另一个是一些基本面还不错的大消费和成长类的行业，比如传媒、环保、医药等。。

　　【华商基金张永志：债券投资将回归基本面】

　　债券仍有“持有价值”，即今年持有债券仍可获得正收益。但投资人也应当适当下调自

　　身的收益预期，过去两年曾获得的高收益率，目前已经无法实现。未来债市投资要从基

　　本面出发，投资真正值得买入、持有的债券，即选择那种资产负债较健康、盈利能力有

　　保障、行业地位较确定，同时融资能力较有保障的企业。此前所谓的“刚性兑付”并不

　　正常，未来信用市场将进入一个正常的发展轨道。 这意味着未来或将进入一个“高收益、

　　高风险”的债券投资时代。说到行业和个券的甄选，张永志认为，要警惕产能过剩比较

　　严重的行业。相比之下，他更看好消费行业，其客户和行业地位相对稳定，盈利能力也

　　有很强的保障。此外，张永志也看好基础设施类行业。

　　2.基金业绩回顾1

　　2.1 股混基金：多数基金周度亏损 短期行情不乐观

　　在本次纳入统计的 166 只股票型基金中，仅有 27 只基金当周收益为正。易方达消费行

　　业涨幅 2.47%领涨，汇添富移动互联下跌 7.50%领跌。 过去两周市场震荡下行步伐明显，

　　部分机构已不再乐观看待 8 月行情，短期建议以防守为主。