机会青睐有创意的头脑

　　关于中国基金业，有两句话始终有效：第一句叫，市场总有机会；第二句叫，机会青睐有创意的头脑。

　　比如，今年对整个基金行业来说，应该是个比较艰难的年份。最新公布的东方财富半年报显示，作为业内最大的第三方销售渠道，东财上半年的基金销售总额相比去年同期大幅下滑。半年销售额从去年的4300多亿元，下降到今年的1600多亿元。

　　但即便如此，业内依然不乏一些热门的销售品种。比如今年业内单只基金有达到300亿规模的，也有达到150亿以上规模的。这不失为“市场总有机会”的例证。

　　怎样的基金才能募集到同行几十倍的规模呢？答案恰恰在创新和执行两个方面。

　　比如上月成立的汇添富上海国企ETF，就属于有创意的指数基金。根据公告，该基金最终募集152亿份，创下7月份的募集纪录。与同期5亿—10亿的基金募集数字相比，上海国企ETF的募集规模达到了惊人的地步。

　　这是如何做到的呢？原来基金管理人做了一件很创新的事情，就是把上海的国有企业发展成了基金持有人，并动员相关公司以持股认购上海国企ETF基金。

　　这样做有两个好处：一方面，上海国企手中的持股是单一上市公司股权，而上海国企ETF则是一个组合，国企通过认购行为，把手中持股变成了流动性更好的ETF，一定程度实现了国有资产的流转；另一方面，这些认购的持股本身就是ETF的标的物，以股票认购国企ETF，有助于新基金降低建仓成本。最终的结局就是该基金成为7月份募集规模最大的基金的同时，也获得了比较良好的投资开局。

　　再比如更早前成立的工银瑞信泰享三年，该基金以封闭三年的纯债基金为卖点，依靠特定的股东背景，对接银行渠道当下理财资金的投资需求，最终创下了300亿元的成立规模。

　　上述案例能够完成，当然和基金管理人特有的一些资源和历史禀赋有关，但是也不妨碍它给整个行业以启示。

　　从历史上看，内地基金行业的产品募集历来有较高的同质性，加上高度重叠的发行渠道，新基金发行往往形成“扎堆”和“跟风”的特点。这一方面更大地消耗了基金公司的资源，也常常不能给投资者以满意回报。

　　在当下的市场，更多的差异化、更大的耐心、更有创新的产品设计，才是行业长久的发展之道。市场总有机会，而机会青睐有创意的头脑。

　　作者：周宏