如果要打“翻身仗”，在三季度形成合力的可能性更大。投资布局上，基金认为，三季度价值发现与热点把握并重。
海富通基金总经理助理王智慧认为，上周市场上涨，已把英国脱欧带来的负面影响弥补回来。海外市场近两周更是“大落”和“大起”。回首上半年市场，在年初大跌之后，市场一直有一些结构性机会。一季度的机会主要在周期股以及白酒等；二季度以来，在一季度信贷宽松带动下“稳增长”相关个股火热，此后市场转而进入了对新兴行业的追逐，新能源汽车、智能驾驶、半导体以及传统的白酒行业取得了不错的绝对收益。从去年五月底至今创新高的个股占市场的约10%，把资产重组、资产注入的股票去掉之后，还有100只股票，可见深入挖掘结构的重要性。目前说熊市结束也许尚早，但是或已进入了中期。
相比于三季度和四季度，王智慧预计，三季度的投资机会更大，一个原因是资金面的平衡关系比四季度更好，即大小非减持压力较小，IPO和定增进度也预计较慢。第二个原因是，目前市场对经济的预期已经调整到较低水平，经济的预期更为稳定。第三个原因是，从资金意愿来说，今年公私募行业平均还是负收益，如果要打“翻身仗”，在三季度形成合力的可能性更大。最后，9月初即将召开G20会议，在此之前政策环境偏暖，更容易给股票市场营造局部热度。
王智慧表示，三季度将把握两条主线进行投资。首先是价值发现，经过一年的市场调整，有一部分被错杀的股票，比如前景不错的行业个股、行业龙头、成长白马股等，可以逐步挖掘其投资价值。第二条主线是前期热点的延续，即新能源汽车、智能驾驶、半导体等行业。这些都是很难得的，看得到景气改善的行业。看好汽车行业的长远发展，预计未来汽车将从代步工具实现智能场景的转变。而半导体行业的投资逻辑是需求上升和中国计划实现半导体的国产化。今年以来的热点行业得到了政策扶持，并且与去年热炒的行业不同，估值相对低，更加偏硬件化。可见今年市场“脱虚向实”的特点。
值得注意的是，中报进入披露期对全年的业绩会有大致指引，天治中国制造2025基金经理 胡耀文认为，景气不断改善的行业可能持续受到资金关注获得较好的超额收益。在板块上，我们依然看好新能源汽车、白酒、地产和饲料养殖。随着反弹持续，应该注意逢高逐步减仓控制风险，毕竟存量博弈是今年的主要基调。
融通基金权益投资部总经理刘格菘认为，市场在过去一年经历了大幅震荡，投资者对于业绩确定性的追求将高于以往时期，因此公司内生性成长的质量将是关键。在其看来，中长期成长性比较确定的“好行业”包括物联网、小家电、云计算、新材料、半导体、精品内容制作等，中期比较确定的投资机会可能来自农产品、资源品的价格复苏，汛期水电行业的业绩提升以及PPI由负转正过程中对于部分上游行业的业绩推动等。刘格菘认为，供给侧改革有利于从中长期角度扭转产能过剩的局面，提升传统工业部门的盈利能力。
作者：闻静
海富通基金总经理助理王智慧认为，上周市场上涨，已把英国脱欧带来的负面影响弥补回来。海外市场近两周更是“大落”和“大起”。回首上半年市场，在年初大跌之后，市场一直有一些结构性机会。一季度的机会主要在周期股以及白酒等；二季度以来，在一季度信贷宽松带动下“稳增长”相关个股火热，此后市场转而进入了对新兴行业的追逐，新能源汽车、智能驾驶、半导体以及传统的白酒行业取得了不错的绝对收益。从去年五月底至今创新高的个股占市场的约10%，把资产重组、资产注入的股票去掉之后，还有100只股票，可见深入挖掘结构的重要性。目前说熊市结束也许尚早，但是或已进入了中期。
相比于三季度和四季度，王智慧预计，三季度的投资机会更大，一个原因是资金面的平衡关系比四季度更好，即大小非减持压力较小，IPO和定增进度也预计较慢。第二个原因是，目前市场对经济的预期已经调整到较低水平，经济的预期更为稳定。第三个原因是，从资金意愿来说，今年公私募行业平均还是负收益，如果要打“翻身仗”，在三季度形成合力的可能性更大。最后，9月初即将召开G20会议，在此之前政策环境偏暖，更容易给股票市场营造局部热度。
王智慧表示，三季度将把握两条主线进行投资。首先是价值发现，经过一年的市场调整，有一部分被错杀的股票，比如前景不错的行业个股、行业龙头、成长白马股等，可以逐步挖掘其投资价值。第二条主线是前期热点的延续，即新能源汽车、智能驾驶、半导体等行业。这些都是很难得的，看得到景气改善的行业。看好汽车行业的长远发展，预计未来汽车将从代步工具实现智能场景的转变。而半导体行业的投资逻辑是需求上升和中国计划实现半导体的国产化。今年以来的热点行业得到了政策扶持，并且与去年热炒的行业不同，估值相对低，更加偏硬件化。可见今年市场“脱虚向实”的特点。
值得注意的是，中报进入披露期对全年的业绩会有大致指引，天治中国制造2025基金经理 胡耀文认为，景气不断改善的行业可能持续受到资金关注获得较好的超额收益。在板块上，我们依然看好新能源汽车、白酒、地产和饲料养殖。随着反弹持续，应该注意逢高逐步减仓控制风险，毕竟存量博弈是今年的主要基调。
融通基金权益投资部总经理刘格菘认为，市场在过去一年经历了大幅震荡，投资者对于业绩确定性的追求将高于以往时期，因此公司内生性成长的质量将是关键。在其看来，中长期成长性比较确定的“好行业”包括物联网、小家电、云计算、新材料、半导体、精品内容制作等，中期比较确定的投资机会可能来自农产品、资源品的价格复苏，汛期水电行业的业绩提升以及PPI由负转正过程中对于部分上游行业的业绩推动等。刘格菘认为，供给侧改革有利于从中长期角度扭转产能过剩的局面，提升传统工业部门的盈利能力。
作者：闻静