中国基金报记者 江沂

　　过去一年在经历股灾三轮大幅杀跌之后，A股二季度以来持续在低位盘整，振幅逐渐收窄，预计这一局面还会持续较长一段时间，对于计划定投的基民来说，现在是开始的好时点，低位盘整有利于收集大量价格较低的筹码，预计下一轮牛市到来，还要等待实体经济逐步转暖，也就是说，等经济好转，股市转牛之后，现在收集的低位筹码有望在牛市中获得较好的涨幅，并可获利了结。

　　但是定投还有升级版，就是各基金公司推出的“智能定投”，他们可以参照市场主流指数的点位，当指数处于低位时，按一定比例加大买入力度，在指数逐步走高时，减少买入力度，帮助投资者在低位收集更多筹码，在高位降低买入比例。根据各个研究机构的数据回测，这样的“小动作”能够增强定投的效率，提高收益。

　　有基民认为，智能定投很复杂，不知道怎么设定，下面记者借用几个主流基金公司的智能定投，给你做详细分析。

　　均线、级差

　　到底是什么？

　　以易方达为例，公司旗下有目前市场规模最大的创业板ETF，主要是用股票账户在二级市场交易，投资者可以申请买入其联接基金，直接在银行渠道扣款。由于创业板指数基金成长性好，指数波动大，过往是不少基民喜欢的定投标的。

　　记者打开网页后发现，目前公司智能定投选项在首页的右下方，点击进去之后，发现可参照指数为上证指数、上证50指数、上证中盘指数、深证成指、沪深300指数、深证100(159901,基金吧)价格指数等几种，非常遗憾的是，创业板指数未被列入参照指数，这样智能定投设定额度时，会有一定程度的偏差，我们只能选择含有创业板成分股的深证成指或深证100指数作为参照标的。

　　至于扣款金额，我们借用易方达基金的表格来进行说明（见配图）。

　　首先弄懂两个要素，均线和级差。一般来说，供你参考的有180日均线、250日均线、500日均线，就是说，智能定投之所以智能，是通过比较前一日基金点位与日均线之间的差距来计算扣款额度，那么什么是日均线？均线反映的是市场的平均成本，如250日均线就表示前250个交易日中，该指数的平均点位。至于级差，就是指数与均线的差距上，愿意投入什么样比例的资金。

　　举个例子，如果你选择了深证成指、250日均线作为参照，扣款幅度为10%，每周扣款额度1000元。那么扣款金额就由你设定的购买日（如每周一）前一天深证成指收盘价（A）与250日均线（B）的对比来决定，如果A-B超过B的0~15%（含）,则仅买入原来设定的额度的90%，即900元。计算公式为：智能定投的实际扣款金额=基础金额×（1+档位参数×级差）。

　　基民较为纠结的可能是，该选择哪些均线，该用哪个扣款级差。一般来说，均线日期越长，波动的幅度越小，则每个月投入的金额差距越小，如果基民能够忍受每个月扣款波动大，可选择短时间的均线，如60天、120天等，如果不能忍受，则尽量选长均线、降低扣款级差。

　　广发基金的“赢定投”也采用类似模式，不过参照指数多了中小板300P、中证500等中盘指数作为参考。

　　移动平均成本法

　　如果基民觉得均线、级差等概念实在太难懂，也可以采用另外一种智能定投，如汇添富基金推出的的“移动平均成本法”智能定投，举个例子，若设定每期正常投资金额1000元，当扣款日基金净值低于单位成本0.5%时，扣款金额为2000元（两倍），高于单位成本4%时，扣款金额为200（最低扣款金额）元。

　　也就是说，这个定投模式紧盯你的成本，当市场在持续下跌时，它会逐步加仓，但加仓幅度会逐步收窄（以免亏损幅度太大），当市场持续上涨时，它会逐步减仓（以免高位被套），对于基民来说，它的好处是根据你的成本来调整买入量，相对较为简单，但它的缺点在于，若在低位盘整期开始定投，由于市场的波动小，它在市场低位时无法加大投入额度，在低位盘整的市场中，收集低价筹码的功能相对较弱。

　　如何选择定投标的

　　那么智能定投该如何选择投资标的呢？首选波动率大、成长性好、费用低廉的标的，指数基金、股票型基金是不错的选择。那么选哪些公司的产品好呢？由于目前仅能通过基金公司官网做智能定投，不能跨公司操作，所以首先要选基金，比如你选择中证500ETF联接基金做定投，你可以搜索有该类产品的几个公司，寻找已开通智能定投的公司开户做交易。

　　另外，有些公司开通了定投与公司现金管理产品联动的模式，你可以将现金存在公司的宝类货币基金里，系统可以直接赎回货币基金，自动帮你买入定投标的，实现资金的“无缝对接”。值得注意的是，而且最好选择产品多的公司，因为定投还要经常检查投资能力、投资标的，一旦发现你的投资标的不合适，最好的方法并非赎回，而是在公司的网站上直接完成转换，这样时间更少，费用更省。